Фунт меняет власть. Прогноз от 04.07.2024

Реакция валют на выборы разнится как день и ночь. Если подавляющее большинство в Мексике и Франции воспринимается как негатив для песо и евро, то в США и Британии все наоборот. Поговорим на эту тему и составим торговый план по GBPUSD.Ключевые факты

• Лейбористы победят на выборах с большим отрывом.
• Их политика воспринимается как позитив для фунта.
• Ухудшение статистики оказывает давление на доллар США.
• Стерлинг может взлететь к $1,287 и $1,295.
• Фактор Трампа делает потенциал ралли GBPUSD ограниченным.

Фундаментальный прогноз по фунту на неделю

Ставки на выборы усложняются. Если раньше можно было следить за опросами и прогнозировать результаты, то сейчас требуется понять, с каким перевесом будет достигнута победа. Безоговорочная виктория Клаудии Шейнбаум и ее партии Морена в Мексике обрушила котировки песо. Опасения, что правые во Франции заберут власть, долгое время оказывали давление на евро. Однако республиканская зачистка в США и триумф Лейбористов в Британии воспринимаются как благо для американского доллара и фунта. В чем дело?

С гринбэком все более-менее понятно. Это валюта-убежище, и возвращение во власть эксцентричного Дональда Трампа с его политикой протекционизма и расширением дефицита бюджета увеличит рыночную волатильность и заставит инвесторов бежать к надежным активам. Со стерлингом сложнее. 

Опросы показывают, что Лейбористы превосходят Консерваторов на 20 пунктов. Партия власти настолько непопулярна, что получит около 20% голосов избирателей и рискует уступить вторую строчку Либерал-демократам. Чудовищное поражение для тори, которые руководили страной на протяжении 32 из последних 45 лет. 

Результаты предвыборных опросов

Вероятнее всего, Лейбористы завоюют подавляющее большинство, однако это не пугает инвесторов как в Мексике или во Франции. Рынки считают, что при новом правительстве не стоит ожидать существенного и необоснованного увеличения расходов. Напротив, партия труда будет придерживаться планов по постепенному улучшению баланса бюджета. Прогнозируется и потепление отношений с ЕС, что оказывает поддержку GBPUSD. 

Британия с ее вторым самым медленным приростом ВВП после Германии в G7 после пандемии начитает восприниматься по-другому. От бирки самого больного человека Европы она переходит к статусу самого спокойного места в Европе. Неудивительно, что спреды доходности местных и французских облигаций сужаются, а разница в волатильности FTSE-100 и CAC-40 видна невооруженным взглядом. 

Динамика дифференциала доходности облигаций Франции и Германии

Динамика волатильности фондовых индексов

Рост привлекательности активов Туманного Альбиона по сравнению с континентальной Европой, прозрачная политика нового правительства, сближение с ЕС, восстановление экономики и высокая по сравнению с другими центробанками ставка РЕПО являются козырями фунта и повышают его шансы на победу в гонке валют G10 по итогам года. Особенно на фоне слабости основного конкурента в лице доллара США.