Готов ли евро к жаркому лету? Прогноз от 11.06.2024

Внеочередные выборы во Франции, голосование за состав парламента в Британии отражаются на монетарной политике ЕЦБ и Банка Англии. Однако результаты для евро и фунта прямо противоположные. Поговорим на эту тему и составим торговый план по EURUSD.

Фундаментальный прогноз по евро на неделю

Сначала стреляй, потом думай. Таков менталитет рынка. Спустя несколько дней можно трезво оценить и впечатляющую статистику по американской занятости за май и распродажу европейских активов на фоне известия о внеочередных выборах во Франции. Вполне возможно, решение Эммануэля Макрона окажется верным, а замедление инфляции в США позволит «быкам» по EURUSD зализать раны. Поздно. Выстрел уже состоялся.

Евро отскочил от пятинедельных минимумов, так как релиз данных по американским CPI с последующим прогнозом ФРС по ставке по федеральным фондам выглядят достаточно серьезно, чтобы закрыть часть позиций. Хедж-фонды впервые с августа стали чистыми «быками» по евро и были наказаны за свою самоуверенность.

Динамика спекулятивных позиций по евро

Мало кто сейчас хочет принимать поспешные решения, угадывая, замедлится или ускорится американская инфляция. Это наверняка повлияет на точки dot. Если темпы роста потребительских цен снизятся, чиновники, вероятнее всего, будут ожидать два акта монетарной экспансии до конца 2024 в своих обновленных прогнозах, замедлятся – мы увидим только один. В этом случае шансы сентября резко упадут, а рынок начнет рассуждать, ослабит ли Федрезерв вообще денежно-кредитную политику в этом году. 

В условиях сохраняющей силу экономики и ставшей на якорь инфляции лучшее решение центробанка – это вообще ничего не делать. Судя по риторике чиновников FOMC, ФРС решила устроить себе летние каникулы и получить больше данных для принятия важных решений. При этом политическая жара делает ведущие регуляторы мира еще более терпеливыми. Мало кто хочет снижать ставки в преддверии выборов, чтобы не быть обвиненными в поддержке действующей власти. 

В Британии, Франции и США политическая ситуация может поменяться. Однако если победа Лейбористов над Консерваторами воспринимается как благо для фунта, то оккупация евроскептиками Национального собрания – тревожный знак для инвесторов. Если бы они сформировали правительство, его повестка дня по расходам могла бы привести к конфликту Парижа и Брюсселя. По мнению Pictet Wealth Management, такой сценарий развития событий спровоцировал бы экономическую катастрофу для Франции. Неудивительно, что волатильность евро резко увеличилась, а риски разворота по EURUSD, наоборот, сократились. Это свидетельствует о «медвежьих» настроениях на рынке.  

Динамика рисков разворота по евро

RBC Capital Markets прогнозирует снижение основной валютной пары к 1,05 в третьем квартале, а Union Bancaire Privee считает, что в течение следующих трех недель евро будет находиться под давлением. По оценкам Credit Agricole, дальнейшее расширение спредов доходности облигаций Франции и Германии – путь к продаже EURUSD.