У евро свалилась гора с плеч. Прогноз от 20.06.2024

Политический кризис во Франции может также быстро испариться, как и возник. Ведь политическая популярность евро превосходит его экономические недостатки. Впрочем, впереди EURUSD поджидают новые беды. Поговорим на эту тему и составим торговый план.

Фундаментальный прогноз по евро на неделю

Паритета не будет. Евроскептики не собираются организовывать Frexit, который отправил бы EURUSD в глубокий нокаут. Марин Ле Пен заявила, что ее партия Национальный митинг готова совместно с Эммануэлем Макроном управлять страной и уважает законы. Не означает ли это, что после прихода к власти правые откажутся от обещаний по снижению налогов и увеличению расходов бюджета? Если так, то политический кризис может также быстро испариться, как и возник.

После того как партия «За свободу» выиграла выборы в Нидерландах, ее лидер Герт Уайлдерс отказался от идеи проведения референдума о выходе страны из ЕС. Критиковавшая Европейский союз Джорджия Мелони после получения поста премьер-министра Италии превратилась в командного игрока и сотрудничает с Брюсселем. Все прекрасно понимают: политическая популярность евро превосходит его экономические недостатки. Население всерьез беспокоится, что его сбережения будут конвертированы в обесценивающуюся местную валюту. 

Вероятность Frexit крайне низка, и основные опасения инвесторов связаны с противоречиями в политике Национального митинга и ЕС. Брюссель будет требовать соблюдения пакта о финансовой стабильности, согласно которому имеющая задолженность выше 60% от ВВП страна должна сокращать дефицит до 3%. У Франции с ее 111% долга отрицательное сальдо бюджета составляет 5,5%. Фискальные стимулы от правых раздуют его еще больше. 

Дефициты бюджетов

Не стоит паниковать и по поводу взлета дифференциала доходности французских и немецких облигаций до максимального уровня с 2012. Основная причина – падение ставок по немецким долгам на ожиданиях ослабления денежно-кредитной политики ФРС и ЕЦБ. Ставки по долгам Франции остались стабильными, покупатели есть. 

В крайнем случае к делу подключится ЕЦБ, хотя он вряд ли станет спасать Париж и предпочтет приобретать бумаги тех стран еврозоны, которые распродаются вслед за французскими аналогами. Тот факт, что Европейский центробанк не считает движения на рынке облигаций ЕС беспорядочными, также свидетельствует: все не так страшно. 

Динамика дифференциала доходности облигаций Франции и Германии

Таким образом, есть хорошая новость для EURUSD – политика пару не утопит. Однако это вовсе не означает, что котировки не упадут от текущих уровней. По мнению Nordea, ФРС до последнего будет держаться за ставку на уровне 5,5%. Ее снижение произойдет только в декабре. ЕЦБ, напротив, сделает еще два шага по дороге монетарной экспансии в 2024, так как одного снижения ставки по депозитам с 4% до 3,75% недостаточно, чтобы поддержать слабую экономику еврозоны. 

Торговый план по EURUSD на неделю

Если прибавить к этому скорый ответ Китая в торговой войне с ЕС и риски возвращения к власти Дональда Трампа с его политикой протекционизма, становится понятным: EURUSD вряд ли может рассчитывать на бурный рост. Впрочем, пока можно использовать сильные стороны пары для ее покупок от 1,0755, слабые – для продаж от 1,0725.