Доллар подошел к точке перегиба. Прогноз от 25.06.2024

Если Европа избежит торговой войны с Китаем, Франция будет придерживаться Пакта о финансовой стабильности ЕС, а экономика США продолжит охлаждаться, худшее для EURUSD останется позади. Поговорим на эту тему и составим торговый план.

Фундаментальный прогноз по евро на неделю

Рынку надоело продавать евро. Надоела Франция с ее евроскептиками. Надоело бояться возмездия Китая за анонсированные ЕС тарифы на импорт электромобилей. Инвесторы готовы избавляться от доллара США на фоне растущей вероятности скорого старта ослабления денежно-кредитной политики ФРС. Именно усталостью от продаж EURUSD объясняется отскок основной валютной пары из области двухмесячных минимумов. Однако хватит ли у «быков» запала? 

Разделяй и властвуй. Китай бросил Германии кость в веде предложения о снижении пошлин на импорт автомобилей с большим объемом двигателей с 15% до нулевой отметки взамен на отмену ЕС новых тарифов на поставки электромобилей из Поднебесной. До этого на рынке ходили слухи о полномасштабной торговой войне: в ответ на увеличение европейских пошлин до 48%, китайцы якобы поднимут свои с 15% до 25%. Главным пострадавшим станет немецкий автопром. Худшего можно избежать, чем не преминула воспользоваться EURUSD. 

Руку помощи евро протянула примирительная риторика лидирующей в опросах партии Национальный митинг. Она призывает к спокойствию и не понимает, зачем министр финансов Бруно Ле Мэр и президент Эммануэль Макрон будоражат рынки заявлениями о кризисе и гражданской войне. На самом деле правые намерены уважать траекторию снижения дефицита, чтобы сохранить Францию в рамках критериев Пакта о финансовой стабильности ЕС.

Динамика рейтингов популярности французских партий

Такая риторика успокаивает инвесторов, которые опасались, что приход к власти Марин Ле Пен и ее сторонников увеличат и без того раздутые дефицит бюджета и государственный долг, которые составляют 5,5% и 111% от ВВП. Это чревато взлетом дифференциала доходности французских и немецких облигаций до 100 б.п. Чем выше политический риски, тем больше вероятность падения EURUSD.

Динамика дифференциала доходности облигаций Франции и Германии

В отличие от сбрасывающего с себя страхи евро, доллар США, напротив, вспомнил о своем слабом месте. Точнее, ему напомнили. По словам президента ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли, до сих пор на рынке труда все шло хорошо – безработица повышалась медленно. Однако показатель близок к точке перегиба, прохождение которой чревато его бурным ростом. Поэтому высокая инфляция – далеко не единственная проблема, стоящая перед ФРС. 

Чиновник FOMC намекает, что неплохо бы снизить ставку по федеральным фондам, чтобы как-то сгладить потенциально быстрое охлаждение рынка труда. А ее немецкая коллега Изабель Шнабель утверждает: расхождение в монетарной политике ЕЦБ и Федрезерва не такое уж и значительное. К тому же оно носит временный характер. 

Торговый план по EURUSD на неделю

Закончилась ли черная полоса для евро? Вполне возможно. Однако чтобы уверенно расти, основной валютной паре требуются сигналы о дальнейшем охлаждении экономики США. Пока же возвращение EURUSD ниже 1,0735 следует использовать для продаж. Старые страхи могут вернуться.