Доллар загнали в угол. Прогноз от 04.07.2024

Очередная партия разочаровывающих данных по США вкупе со снижением градуса политических рисков во Франции позволили EURUSD расправить крылья. Однако фактора Трампа никто не отменял. Поговорим на эти темы и составим торговый план.Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Сколько бы ФРС не говорила, что не спешит снижать ставки, рано или поздно придется это сделать. И последняя статистика по Штатам свидетельствует, что скорее раньше, чем позже. Разочаровывающие данные повысили шансы старта монетарной экспансии в сентябре с 63% до 73%, снизили доходность трежерис и позволили S&P 500 отметиться 33-м рекордом в 2024. Была создана идеальная среда для роста котировок EURUSD, чем «быки» и воспользовались. 

Разочаровывающая статистика по занятости в частном секторе от ADP и увеличение числа повторных заявок на пособие по безработице 9-ю неделю подряд свидетельствуют об охлаждении рынка труда. Замедление PMI в секторе услуг США самыми быстрыми темпами за 4 года и увеличение дефицита внешней торговли до максимального уровня с 2022 убеждают, что трещины в здании американской экономики становятся все больше. ФРС будет вынуждена реагировать, и центробанк постепенно готовит к этому инвесторов. 

Динамика внешней торговли США

В протоколе июньской встречи FOMC ряд чиновников отметили, что монетарная политика должна быть готова реагировать на экономическую слабость. Часть полпредов ФРС считает, что высокая иммиграция создает дисбалансы на рынке труда, когда рост безработицы идет параллельно с высокой занятостью. Вполне возможно, что статистика по non-farm payrolls завышается. 

Подобная риторика еще больше подогревает интерес инвесторов к отчету о рынке труда США за июнь и дает понять, что ФРС стоит на пороге подачи сигналов о старте процесса ослабления денежно-кредитной политики в сентябре. Тем хуже для «медведей» по EURUSD. 

Тем более, что политическая драма во Франции прошла свой апогей. Дифференциал доходности местных и немецких облигаций снижается на фоне лево-центристской коалиции Нового народного фронта и Возрождения. Партии отозвали своих кандидатов, занявших третьи места в первом туре, чтобы не допустить абсолютного большинства правых в новом парламенте. Если Национальный митинг его не получит, про Frexit и паритет в EURUSD можно забыть.

Динамика спреда доходности облигаций Франции и Германии

Значит ли это, что доллар США выбросил на ринг белое полотенце? Не думаю. Фактора Трампа никто не отменял. После дебатов преимущество республиканца над немощным Джо Байденом достигло 6 баллов. 48% против 42%. Такого разрыва не было в опросах Wall Street Journal с 2021. При этом 80% респондентов говорят, что действующий президент слишком стар, чтобы баллотироваться на новый срок, 63% недовольны его деятельностью, менее 40% одобряют его политику в области инфляции, иммиграции, экономики и администрации Белого дома.