Доллар пересел на новые качели. Прогноз от 16.07.2024

Если бы не так называемая Трамп-торговля, котировки EURUSD уже наверняка взлетели бы выше 1,1. Срочный рынок полностью уверен в снижении ставки ФРС в сентябре и рассчитывает на три акта монетарной экспансии в 2024. Поговорим на эту тему и составим торговый план.

Ключевые факты

• ЕЦБ может отложить снижение ставки из-за Франции.
• ФРС рискует ослабить монетарную политику трижды в 2024.
• Если бы не Трамп-торговля, EURUSD взлетела бы выше 1,1.
• Качели в политике и экономики усиливают риски консолидации.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Что не убивает, делает нас сильнее. Французские выборы, которые могли утопить евро, в настоящее время рассматриваются в качестве поддержки для EURUSD. Чиновники ЕЦБ опасаются, что чрезмерная фискальная расточительность нового правительства может ускорить инфляцию. Сложно заставить маленькие страны соблюдать правила ЕС, если их не придерживаются такие гиганты как Франция и Италия. В результате Европейский центробанк, вероятнее всего, не станет подавать сигналов об ослаблении денежно-кредитной политики на своей июльской встрече. Тем лучше для региональной валюты.

Жизнь на Forex – это постоянные качели. В июне трейдеры выбирали между французской политической драмой и замедлением экономики США. В июле декорации изменились. На этот раз одеяло на себя тянут рост вероятности ослабления денежно-кредитной политики ФРС и Трамп-торговля. Срочный рынок полностью уверен в старте монетарной экспансии в сентябре и выдает 12%-й шанс, что ставка по федеральным фондам упадет не на 25, а на 50 б.п. 

Более того, после заявления Goldman Sachs, что условия для снижения стоимости заимствований сложились уже в июле, деривативы закладывают 60%-ю вероятность трех актов ослабления денежно-кредитной политики Федрезерва – в сентябре, ноябре и декабре. 

Прогнозы по ставке по федеральным фондам

Изменение рыночного мировоззрения стало возможным благодаря комментариям Джерома Пауэлла и президента ФРБ Сан-Франциско Мэри Дэйли, что уверенность центробанка в достижении инфляцией таргета в 2% возросла после последних отчетов. Но еще большее впечатление на инвесторов произвела речь Остана Гулсби. По словам главы ФРБ Чикаго, в настоящее время монетарная политика является более жесткой, так как инфляция упала с 4% до 2,5%, и реальные ставки выросли. В условиях охлаждения рынка труда и экономики в этом нет необходимости. Денежно-кредитную политику следует ослаблять.

Такой рыночный нарратив мог бы утопить доллар США, однако спасательный круг ему бросает Трамп-торговля. После покушения шансы республиканца на возвращение в Белый дом возросли с 60% до 67%. 

Динамика популярности кандидатов в президенты

Инвесторы ожидают от Трампа снижения налогов и более высоких тарифов. Эта комбинация рискует разогнать инфляцию, заставит ФРС отложить монетарную экспансию и вернет интерес к доллару США. Любопытно, что падение волатильности фондового рынка свидетельствует о его уверенности в победе Дональда Трампа на выборах. При этом многое будет зависеть от контроля республиканцев над Палатой представителей. UBS оценивает шансы красной волны в 45%. 

Торговый план по EURUSD на неделю

Таким образом, качели между политикой и экономикой продолжаются. Падение EURUSD ниже поддержки на 1,088 усилит риски отката к зоне конвергенции 1,0845-1,086. Отбой позволит сформировать лонги.