Доллар забыл про ФРС. Прогноз от 24.07.2024

Как низко может упасть EURUSD до релизов данных по американским рынку труда и инфляции за июль? Вопрос на миллион долларов. Все зависит от Трамп-торговли, которая увела на второй план монетарную политику ФРС. Поговорим на эту тему и составим торговый план.Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Визитной карточкой июля является перетягивание каната между монетарной политикой ФРС и Трамп-торговлей. Причем если в первой половине месяца замедление рынка труда и инфляции в США повысило шансы снижения ставки по федеральным фондам в сентябре с 73% до 100% и привело к ралли EURUSD, то во второй все перевернулось с ног на голову. Инвесторов всерьез беспокоит политика лидирующего в рейтингах республиканца, что выливается в праздник на улице доллара США. 

По мнению UBS, 60% тарифы на китайский импорт замедлят рост ВВП в Китае на 2,5 п.п. Банк ожидает увидеть расширение экономики на 4,6% и 4,3% в 2025-2026, однако в случае торговой войны прогноз снизится до менее чем 3%. Одним из главных пострадавших выступит еврозона, которая и сейчас испытывает проблемы из-за Китая. При этом скромное снижение ставок PBoC вряд ли кардинально изменит ситуацию. 

Крупные европейские брэнды сообщают о снижении поступающей из Поднебесной выручки. Goldman Sachs рекомендует продавать их акции, и пока такая стратегия эффективна. За ухудшением корпоративных результатов могут последовать массовые увольнения и уменьшение объемов производства, что негативно отразится на ВВП валютного блока.

Динамика EuroStoxx и корзины акций компаний-экспортеров в Китай

С самой большой бедой из-за новых тарифов Дональда Трампа столкнется Германия, на долю которой приходится половина экспорта ЕС в Китай. Замедление крупнейшей экономики Азии является долгосрочной тягой, однако до недавнего времени оно компенсировалось ускорением роста ВВП США. Сейчас, когда и американская экономика замедляется, восстановление Европы рискует обратиться вспять. 

Евро – это валюта оптимистов, доллар – пессимистов. Неудивительно, что на фоне коррекции S&P 500 потенциального замедления глобального ВВП из-за возобновления торговых войн и хаоса, который способен принести Дональд Трамп, EURUSD идет вниз. Как по-другому можно назвать политическое давление на ФРС с целью агрессивного снижения ставок и возвращение к валютным интервенциям в рамках политики слабого доллара? 

Неудивительно, что инвесторы забыли про Федрезерв и погрузились с головой в Трамп-торговлю, которая, на мой взгляд, пришла на рынки слишком рано. Нужно отдать должное республиканцу. Выигранные им президентские дебаты и покушение придали ускорение гонке, что вынудило EURUSD реагировать.

Торговый план по EURUSD на неделю

Вероятнее всего, Трамп-торговля останется в силе до ноября, а вспоминать про ФРС инвесторы будут в начале месяца после релизов данных по занятости и инфляции. EURUSD ждут американские горки, а пока ее дальнейшая судьба зависит от способности удержаться выше 1,083. Получится – появится шанс на восстановления восходящего тренда. Нет – придется продавать, по меньшей мере, до публикации статистики по рынку труда США за июль.