Евро сел на любимого конька. Прогноз от 14.08.2024

Основная валютная пара готовится восстановить восходящий тренд на фоне возвращения интереса инвесторов к дивергенции в монетарной политике ЕЦБ и ФРС. Поговорим на эту тему и составим торговый план по EURUSD.

Ключевые факты

• Замедление PPI США подбросило EURUSD к максимум августа.
• Рынок ожидает снижения ставки ФРС на 50 б.п. в сентябре.
• Медлительность ЕЦБ играет на руку евро.
• Сможет ли EURUSD закрепиться выше 1,1015?

Фундаментальный прогноз по евро на неделю

Хорошо хоть не стагфляция! К такому мнению пришли инвесторы после публикации данных по ценам производителей в США за июль и стали покупать акции и облигации. Фондовые индексы выросли, доходность трежерис упала, что создало благоприятную среду для атаки «быков» по EURUSD. Уровень 1,0945 не устоял, и пара взлетела к области 7-месячных максимумов, намереваясь восстановить восходящий тренд. 

Американский PPI в июле вырос на 0,1%, базовый индикатор и вовсе остался на прежнем уровне в месячном исчислении. По сравнению с прошлым годом цены производителей поднялись на 2,2% и 2,4%, дизинфляционная динамика продолжается. Это увеличило шансы снижения ставки по федеральным фондам на 50 б.п. в сентябре с менее чем 50% до 55% и подлило масла в огонь ралли EURUSD. По мнению Deutsche Bank, на ближайшей встрече FOMC будет оживленная дискуссия, на сколько срезать стоимость заимствований – на полпункта или на четверть?

Динамика цен производителей в США

Ускорение PPI могло разжечь опасения по поводу стагфляции, когда экономический рост замедляется, а цены растут. А так рынок все еще держит в фокусе внимания риски рецессии, которые, по мнению Goldman Sachs, выросли с 29% до 41% на основании показаний акций и облигаций. Похожая модель JP Morgan сигнализирует о росте вероятности спада в экономике США с 20% до 31%. Неудивительно, что деривативы наращивают шансы снижения ставки по федеральным фондам на 50 б.п. в сентябре. Это создает попутный ветер для EURUSD.

Динамика вероятности рецессии в экономике США

Срочный рынок рассчитывает на ослабление денежно-кредитной политики Федрезерва на 100 б.п. в 2024, что существенно ниже, чем ожидаемые экспертами Reuters 50 б.п. По мнению 66 из 81 специалиста, Европейский центробанк сделает еще два раза снизит ключевую ставку – в сентябре и декабре. 5 респондентов рассчитывают на одно снижение, 8 – на три.

Несмотря на слабость экономики еврозоны, согласованная зарплата в Германии, вероятнее всего, повысится на 5,6% в 2024. Показатель вырастет наиболее быстрыми темпами с начала века, что усиливает риски возвращения высоких цен и дает основание ЕЦБ не торопиться с ослаблением денежно-кредитной политики. Ее разная скорость с ФРС является любимым коньком EURUSD. 

На мой взгляд, Deutsche Bank преувеличивает. На сентябрьском заседании FOMC будут обсуждать, стоит ли снижать ставки или нет, а вот насколько – такого вопроса на повестке дня не ожидается. Рынок переоценивает шансы агрессивных действий со стороны ФРС, а рост волатильности по мере приближения президентских выборов в США будет поддерживать доллар.

Торговый план по EURUSD на неделю

Несмотря на удачный вход в лонги по EURUSD от 1,0945 и высокие риски обновления августовского максимума на фоне публикации данных по CPI, имеет смысл продавать пару, если она не сумеет закрепиться выше 1,1015 и 1,104.