Вернет ли фунт майку лидера? Прогноз от 15.08.2024

Летом британский фунт прокатился на американских горках благодаря политике, восстановлению экономики Туманного Альбиона и старту цикла монетарной экспансии Банка Англии. Что дальше? Поговорим на эту тему и составим торговый план по GBPUSD.

Ключевые факты

• Рынок труда Британии остается сильным, несмотря на замедление зарплат.
• Экономика Туманного Альбиона – один из лидеров G7.
• Банк Англии не торопится снижать ставки после старта в августе. 
• Уровень 1,283 является красной линией для GBPUSD.

Фундаментальный прогноз по фунту на неделю

Великий и могучий фунт возвращается? В июле стерлинг вышел в лидеры гонки валют Большой десятки благодаря победе Лейбористов на парламентских выборах, бурному восстановлению британской экономики и неторопливости Банка Англии. Однако сомнения инвесторов в способности партии труда разогнать ВВП до обещанных 2,5%, первое со времен пандемии снижение ставки РЕПО с 5,25% до 5%, а также ухудшение глобального аппетита к риску превратили «быков» по GBPUSD в мальчиков для битья. И только на экваторе августа удача вновь повернулась к ним лицом. 

Дьявол кроется в деталях. Казалось бы, замедление средней зарплаты в Британии с 5,8% до 5,4% в апреле-июне, а также снижение темпов роста инфляции услуг до 5,2%, минимального уровня с мая 2022, должны были утопить GBPUSD. Долгое время ставшие на якорь цены на услуги, нежелание оплаты труда замедляться и восстановление ВВП до 0,7% кв/кв в первом квартале являлись сдерживающими факторами для снижения ставки РЕПО. Если показатели подтверждают дезинфляцилнную динамику, почему бы не ослабить денежно-кредитную политику в сентябре? 

Динамика инфляции в Британии

Однако инвесторы обратили внимание на неожиданное снижение безработицы с 4,4% до 4,2% и увеличение занятости, что дает основание утверждать, что рынок труда сохранил свою силу. Более того, рост зарплат опережает инфляцию, что позволяет говорить о повышении реальных доходов населения и внушает оптимизм по поводу ускорения ВВП. Отличная новость для Лейбористов, пообещавших сделать Британию лучшей среди стран G7.

И нужно признать, что это работает. Во втором квартале валовой внутренний продукт расширился на 0,6%, кв/кв позволив Туманному Альбину претендовать на лидерство и снизив шансы ослабления денежно-кредитной политики Банка Англии до менее чем 50% в сентябре. На весь оставшийся 2024 деривативы ожидают падения ставки РЕПО на 46 б.п. По сравнению со 100 б.п для ФРС, это дает веские аргументы для покупок GBPUSD.

Динамика экономик G7

Возникает ощущение, что старые козыри фунта вернулись в игру. Туманный Альбион имеет одну из самых быстрорастущих экономик в G7, Банк Англии не торопится продолжать цикл монетарной экспансии, а правительство Лейбористов явно стабильнее, чем потенциально готовая вернуться к власти команда Дональда Трампа. К тому же, если ФРС переключает фокус внимания с инфляции на рынок труда, почему бы этого не сделать BoE? 

Торговый план по GBPUSD на неделю

На мой взгляд, трейдерам следует принять во внимание факторы растущей волатильности, потенциального снижения глобального аппетита к риску и переоценки взглядов рынка на судьбу ставки по федеральным фондам. Поэтому возвращение GBPUSD в границы диапазона консолидации 1,263-1,283 станет основанием для продаж. Однако пока пара торгуется выше 1,283 предпочтение отдается покупкам.