Доллар нашел лакмусовую бумагу. Прогноз от 02.09.2024

Если ФРС готова действовать из-за недовольства по поводу охлаждение рынка труда, то данные по занятости за август станут лакмусовой бумагой для EURUSD. Поговорим на эту тему и составим торговый план.Ключевые факты

• Сворачивание спекулятивных шортов по доллару стало поводом для отскока EURUSD.
• Замедление европейской инфляции подталкивает ЕЦБ к снижению ставок в сентябре. 
• Отчет о рынке труда за август станет лакмусовой бумагой для гринбэка.
• Консолидация EURUSD позволит наращивать сформированные от 1,118 и ниже шорты.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Рынки сначала стреляют, а потом разбираются. Слабый отчет об американской занятости за июль с последующим заявлением Джерома Пауэлла в Джексон Хоуле, что ФРС не приветствует охлаждение рынка труда, превратил спекулянтов в коротких продавцов доллара США. На неделе к 27 августа управляющие активами и хедж-фонды нарастили нетто-шорты по гринбэку до максимальных отметок с января. Частичное закрытие этих позиций на фоне выхода в свет данных по американской и европейской инфляции позволило «медведям» по EURUSD перейти в контратаку. 

Динамика спекулятивных позиций по доллару США

Продавцов евро воодушевил факт замедления потребительских цен в еврозоне до 2,2%, самой низкой отметки с 2021. Он заставил деривативы поверить в снижение ставки по депозитам ЕЦБ и позволил членам Управляющего совета включить «голубиную» риторику. По словам главы Банка Франции Франсуа Вилларуа де Гало, ЕЦБ должен действовать на опережение, и было бы разумно ослабить денежно-кредитную политику на ближайшей встрече. Его коллеги Маддис Мюллер и Олли Рен поддержали эту идею. 

Срочный рынок оценивает масштабы монетарной экспансии ЕЦБ в 150 б.п до конца 2025, то есть на одно сокращение больше, чем в собственных прогнозах центробанка. Его персонал ожидает ускорения европейской инфляции к концу года, а деривативы – нет. Кто прав, покажет время. Пока же все внимание инвесторов приковано к отчету об американской занятости за август. 

Динамика европейской инфляции

Эксперты Bloomberg ожидают увидеть прирост показателя на 165 тыс, снижение уровня безработицы до 4,2% и ускорение средних зарплат с 0,2% до 0,3% м/м. По их мнению, июльские слабые цифры стали результатом воздействия на экономику США урагана Берил, из-за которого около 450 тыс человек не смогли работать, а более 1 млн перешли на неполный рабочий день. 

Если рынок труда сумеет восстановиться, деривативы уменьшат масштабы предполагаемой монетарной экспансии ФРС, что позитивно повлияет на доллар США. Однако неприятный сюрприз в виде дальнейшего замедления занятости повысит шансы сентябрьской резки ставки по федеральным фондам на 50 б.п и вернет инициативу «быкам» по EURUSD.  

Рынки растут на ожиданиях. Поэтому важное значение будет иметь то, как основная валютная пара поведет себя в преддверии ключевого отчета о рынке труда за август. Ее падение в начале осени будет означать реализацию принципа «покупай гринбэк на слухах и готовься к его продаже на фактах». Напротив, консолидация EURUSD покажет нежелание трейдеров лезть вперед батьки в пекло. 

Торговый план по EURUSD на неделю

В любом случае, шансы на падение евро к $1,1 и $1,0945 велики, что позволяет удерживать сформированные от 1,118, 1,115 и 1,1115 шорты по EURUSD в случае продолжения пике пары. Консолидация позволит наращивать их на откатах.