Евро должен пенять на себя. Прогноз от 04.12.2024

Отставание в производительности и политическая разрозненность усиливают риски падения EURUSD к паритету. Вслед за Францией пожар рискует разгореться в Германии, что поддаст жару пике евро. Поговорим на эти темы и составим торговый план.Ключевые факты

• Паритет в EURUSD усилит риски распада еврозоны.
• Февральские выборы в Германии – фактор риска для евро.
• Причины слабости региональной валюты в отставании производительности.
• Падение EURUSD ниже 1,048 – повод нарастить шорты.

Фундаментальный прогноз по евро на неделю

Не было бы хуже. Евро стоически выдерживает политический кризис во Франции, где правительство находится на грани отставки. Однако этот фактор наряду с торговыми тарифами от Дональда Трампа, слабостью экономики еврозоны и агрессивным снижением ставок ЕЦБ легли в основу прогноза 18 из 42 экспертов Reuters о высокой вероятности паритета EURUSD.

Равная стоимость евро по отношению к доллару США не так страшна для ориентированной на экспорт экономики валютного блока как для политиков. Падение EURUSD к паритету наверняка ободрит партии, ратующие за выход своей страны из еврозоны. Правые в Германии в лице AfD уже поставили этот пункт в свою предвыборную программу в борьбе за парламент в феврале. Это событие может стать еще одним ударом для региональной валюты.

Чиновники ЕЦБ в один голос утверждают, что протекционизм Дональда Трампа еще больше замедлит и без того неблещущую экономику еврозоны. И они правы. Если в 2018-2019 хозяин Белого дома пощадил ЕС, то сейчас не намерен этого делать. Во время первой торговой войны средний тариф в отношении Китая подскочил с 3% до 11%, в отношении других стран – с 1% до 2%. На этот раз республиканец угрожает 20%!

Динамика средних тарифов США

Для ориентированных на экспорт в США еврозоны, Канады и Мексики тарифы в размере 10-25% смерти подобны. Да, есть надежда, что Дональд Трамп таким образом намерен вести переговоры под дулом пистолета, но кто знает, что у него в голове? 

Динамика и структура импорта США

Лозунг «Америка прежде всего» сделает экономику США еще лучше. Главное, чтобы жесткая политика в отношении эмиграции все не испортила. По мнению члена FOMC Адрианы Куглер, миграция и производительность труда – два фактора, благодаря которым Штаты сумели выдержать самую агрессивную монетарную рестрикцию ФРС за 40 лет. Если какой-то из них перестанет поддерживать экономику, растущие риски ускорения инфляции вынудят центробанк сделать паузу в цикле снижения ставок.

Действительно, производительность труда в США со времен кризиса 2008 увеличилась на 30%, что в три раза превышает темпы роста показателя в еврозоне. Неудивительно, что, по прогнозам МВФ, американский ВВП расширится в 2024 на 2,8%, а его европейский аналог – на 0,8%.

Дивергенция в экономическом росте и другие факторы позволяют экспертам Reuters снизить прогноз по EURUSD на 3 месяца с 1,1 до 1,05, на 6 месяцев – с 1,11 до 1,04. Большинство опрошенных не ожидают паритета, так как считают, что многие негативные факторы уже заложены в курсе евро.

Торговый план по EURUSD на неделю

Я бы не стал так оптимистично оценивать перспективы основной валютной пары. Если к слабой экономике добавляются политические проблемы, поднять голову EURUSD будет сложно. Падение евро ниже $1,048 – повод нарастить сформированные на росте к $1,06 шорты.