Доллар бежит впереди себя. Прогноз от 23.12.2024

Слухи, что декабрьское снижение ставки по федеральным фондам будет последним, всерьез напугали инвесторов. Однако данные по инфляции и комментарии чиновников ФРС сняли напряжение. Поговорим на эту тему и составим торговый план по EURUSD.

Ключевые факты

• Американский PCE замедлился до минимальной отметки с мая.
• Чиновники FOMC продолжают настаивать на снижении ставок ФРС.
• Дональд Трамп угрожает Европе тарифами.
• Откат EURUSD к 1,0465 и 1,05 – повод для продаж.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

У страха глаза велики. Рынок настолько испугался декабрьских прогнозов FOMC, что начал рассуждать, не завершен ли цикл монетарной экпансии ФРС? Котировки EURUSD рухнули к области двухлетнего дна, однако замедление американского PCE и «голубиные» комментарии чиновников центробанка вернули «медведей» по основной валютной паре с небес на землю. Не остановили евро даже угрозы Дональда Трампа в адрес ЕС.

В ноябре темпы роста индекса расходов на личное потребление снизились до 0,1%, минимальной отметки с мая. Такую же динамику в месячном исчислении продемонстрировал базовый PCE, став на якорь на уровне 2,8% г/г. Президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс настаивал на дальнейших снижениях ставок. Его коллега из ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли комфортно себя чувствует с прогнозом FOMC о двух актах монетарной экспансии в 2025, а Остан Гулсби из ФРБ Чикаго считает, что стоимость заимствований упадет в течение 12-18 месяцев.

Динамика американской инфляции

Даже комментарии проголосовавшей за удержание ставки по федеральным фондам на уровне 4,75% в декабре Бет Хэммак не показались инвесторам угрожающими. Президент ФРБ Кливленда утверждает: так как нейтральный уровень ставки близок, ее дальнейшее снижение будет зависеть от прогресса в области дезинфляции. На фоне замедления PCE до 0,1% это не исключает ослабления денежно-кредитной политики в январе. Деривативы уменьшили шансы паузы ФРС в цикле с 95% до 89%. 

Это обстоятельство вкупе с ростом доходности трежерис и фондовых индексов США стали красной тряпкой для «быков» по EURUSD. Не испугало их даже заявление Дональда Трампа, что если Европа не будет покупать у Штатов больше нефти и газа, он опустит на нее меч тарифов. 

По данным ЕС, США имеют дефицит внешней торговли товарами с блоком в размере €155,8 млрд, что эквивалентно $162 млрд.  Это не может не волновать республиканца. Однако его заявление выглядит странно на фоне намерения президента Европейской комиссии Урсулы фон дер Ляйнен отказаться от российского газа в пользу американского. К слову, доля поставок СПГ из Штатов в Европу составляет 48% по сравнению с 16% из России. 

Динамика внешней торговли США

Несмотря на отступление «медведей» по EURUSD, они продолжают контролировать ситуацию. HSBC не видит никаких признаков, которые могут ослабить доллар США в 2025. Manulife Investment Management нужны доказательства, что остальной мир подает признаки жизни для падения индекса USD, а их пока нет. Wells Fargo отмечает: фискальные стимулы и тарифы Дональда Трампа повысят силу гринбэка, Deutsche Bank прогнозирует падение основной валютной пары к паритету. 

Торговый план по EURUSD на неделю

Нам же остается использовать откат EURUSD с последующим отбоем от сопротивлений на 1,0465 и 1,05 для формирования или наращивания шортов.