Доллар не догонишь! Прогноз от 30.12.2024

Единственным лекарством для слабеющей на глазах экономики еврозоны являются более низкие ставки. ЕЦБ должен перестать копировать действия ФРС, что обернется дальнейшим пике EURUSD. Поговорим на эту тему и составим торговый план.

Ключевые факты

• Центробанки бегут за ФРС.
• Пауза ЕЦБ по примеру Федрезерва создаст проблемы еврозоне.
• Индекс USD направляется к лучшему результату с 2015.
• Путь EURUSD к 1,3 и паритету продолжается.

Фундаментальный прогноз по доллару на месяц

Американский доллар направляется к своему лучшего результату за год с 2015, укрепившись по отношению к основным мировым валютам более чем на 7%. В основе ралли индекса USD лежит сила экономики США, которая позволяет ФРС сделать цикл ослабления денежно-кредитной политики менее глубоким, чем изначально предполагалось. В итоге ставки в Штатах останутся выше, чем, например, в еврозоне, что направит EURUSD к паритету. 

Динамика ставок центробанков

Центробанки двигаются стаей, во главе которой бежит самый сильный – вожак. Как правило, это ФРС. Однако в условиях разной скорости роста ВВП, бег за Федрезервом может обернуться негативными последствиями для отстающих экономик. Если США благодаря фискальным стимулам и связанным с технологиями искусственного интеллекта бурным ростом производительности легко выдержали самую агрессивную монетарную рестрикцию за десятилетия, то о еврозоне этого сказать нельзя. 

Динамика ВВП США, еврозоны и Британии

Действительно, в отличие от Штатов, Европа не восстановила допандемическую траекторию роста ВВП. Это обусловлено менее щедрыми фискальными стимулами, более низкой производительностью, а также вооруженным конфликтом в Украине и связанным с ним энергетическим кризисом. Экономика валютного блока менее эффективно справилась с высокими ставками, чем американская. Во втором полугодии ВВП еврозоны, вероятнее всего, отметится нулевым ростом.

В таких условиях попытка и дальше бежать за ФРС, намеренной в январе-марте сделать паузу в цикле ослабления денежно-кредитной политики, смерти подробна. А прецеденты уже есть. Глава Банка Австрии Роберт Хольцманн предполагает, что ЕЦБ потребуется больше времени, чтобы снова снизить ставки, так как цены на энергоносители имеют тенденцию к росту, а ослабление евро стимулирует инфляцию.

Таким образом, если Европейский центробанк продолжит следовать за ФРС, экономики еврозоны вряд ли смогут оправдать прогнозы МВФ на 2025. А ведь они существенно ниже, чем у США. Ситуация усугубляется политикой Дональда Трампа, чьи фискальные стимулы направлены на ускорение американского ВВП, а торговые тарифы – на замедление данного показателя в странах-партнерах.

Прогнозы МВФ по ведущим экономикам мира

Спасти ситуацию может лишь более быстрое снижение ставок ЕЦБ, чем у ФРС, что на горизонте 1-3 месяцев обернется падением EURUSD к паритету.

Торговый план по EURUSD на месяц

Основным риском для данного сценария являются трудности с реализацией предвыборных обещаний Дональда Трампа. Из-за красной волны рынок рассчитывал, что с этим не будет проблем и учел большую часть позитива в котировках основной валютной пары. Разочарование обернется откатом. Его следует использовать для продаж EURUSD в направлении 1,03 и 1.