Доллар уничтожил противников. Прогноз от 13.01.2025

Если осенью казалось, что рынок труда США охлаждается, то сейчас в это мало кто верит. ФРС намерена сделать долгую паузу, это приводит к росту доходности трежерис и создает панику на мировых рынках. Поговорим на эту тему и составим торговый план по EURUSD.

Ключевые факты

• Сильная занятость в США подняла доходность трежерис.
• Доходность облигаций растет по всему миру. 
• Центробанки во главе с ЕЦБ вынуждены снижать ставки. 
• EURUSD уверенно двигается к 1,012 и 1.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю 

На рынке паника. И она глобальная. Сильный отчет о занятости в США еще больше повысил доходность казначейских облигаций, что гулом прошлось по мировому рынку долга. Проблема в том, что если ФРС может себе позволить удерживать ставки на высоком уровне из-за сильной экономики, то другие центробанки – нет. Регуляторы, во главе с ЕЦБ, вынуждены их снижать, что направляет EURUSD к паритету. 

В декабре занятость в США подскочила на 256 тыс, а безработица упала до 4,1%. Показатели оказались лучше прогнозов экспертов Bloomberg, а первый из них в 2024 вырос на 2,2 млн, вдвое превысив ожидания специалистов в начале прошлого года. Если еще осенью возникало ощущение, что американский рынок труда охлаждается, то сейчас инвесторы рассуждают, не нагревается ли он. 

Динамика американской занятости

Неудивительно, что меняются взгляды чиновников FOMC. Люди, которые в сентябре 2024 подняли ставку по федеральным фондам сразу на 50 б.п, сейчас рассуждают о паузе. Срочный рынок не ожидает продолжения цикла монетарной экспансии до сентября 2025 и выдает лишь 20%-ю вероятность второго шага ФРС до конца года. Ранее деривативы делали ставки на июнь и оценивали шансы снижения стоимости заимствований до 4,5% в 60%. 

Bank of America и вовсе утверждает, что Федрезерв закончил ослаблять денежно-кредитную политику, и если инфляция в США продолжит разгоняться, можно будет рассуждать о ее ужесточении. По прогнозам экспертов Bloomberg, в декабре темпы роста потребительских цен увеличатся с 2,7% до 2,8%, базовая инфляция останется на отметке 3,3%.

Сильная экономика вкупе с тарифами и фискальными стимулами от Дональда Трампа будет генерировать более высокую инфляцию, что приводит к росту доходности облигаций во главе с трежерис. В результате увеличивается стоимость обслуживания долгов, ставки по которым в Британии подскочили до максимальных уровней за 27 лет, а во Франции превысили более рискованные греческие. Неудивительно, что фунт и евро летят в тартарары. 

Динамика доходности облигаций

Спасти ситуацию в Европе может только ослабление денежно-кредитной политики, и по словам главного экономиста ЕЦБ Филипа Лейна, оно продолжится. В обратном случае достигнуть цели в 2% по инфляции будет сложно. Авторитетный чиновник явно напуган перспективой возвращения валютного блока в дефляцию.

Торговый план по EURUSD на неделю

Дивергенция в монетарной политике, когда один центробанк делает паузу или даже переходит к повышению ставок, а второй их снижает – ключ к нисходящему тренду по EURUSD. Monex считает, что сильный отчет об американской занятости за декабрь приведет основную пару к паритету быстрее, чем можно было ожидать. Трейдерам остается держаться за ранее сформированные шорты с таргетами на 1,012 и 1.