Фунт порезвился и хватит! Прогноз от 23.01.2025

Рост аппетита к риску и стабилизация рынка долга Британии вдохновили GBPUSD на откат. Однако тарифы Трампа остаются на столе, что вкупе со снижение ставки BoE оставляет нисходящий тренд в силе. Поговорим на эту тему и составим торговый план. Фундаментальный прогноз по фунту на неделю

Готовься к худшему, но рассчитывай на лучшее. Слабый старт фунта в 2025 был обусловлен страхами насчет повторения долгового кризиса 2022 в Британии, опасениями из-за универсальных тарифов Дональда Трампа и слабостью экономики. В ноябре ВВП расширился на скромные 0,1%, что позволило Goldman Sachs прогнозировать сокращение показателя по итогам четвертого квартала и настаивать на агрессивном снижении ставки РЕПО. Реальной оказалась иной. Менее серой для GBPUSD.

Правительству удалось успокоить инвесторов, а более медленный рост инфляции увеличил вероятность более чем двух актов монетарной экспансии BoE, что привело к снижению доходности британских облигаций. Рынок долга стабилизировался, и то, что раньше тянуло на дно GBPUSD, на этот раз сыграло на руку «быкам».

Не было бы счастья, да несчастье помогло. Доходность британских облигаций даже после снижения остается самой высокой в странах G7, что на фоне роста глобального аппетита к риску позволило GBPUSD взлететь выше 1,235. 

Доходность облигаций стран G7

Дональд Трамп неровно дышит к фондовым индексам США. Сначала он не захотел их пугать заявлением о тарифах во время инаугурации. Затем сообщил о грандиозном проекте по финансированию технологий искусственного интеллекта, что протянуло руку помощи акциям и другим рискованным активам. Фунт в силу высоких ставок по долгам – не исключение.

Дальше – больше. Несмотря на вялый рост ВВП Британии в конце 2024, МВФ повысил прогноз на 2025 с 1,5% до 1,6% и сохранил его на уровне 1,6% в 2026, на что тут же отреагировала Рейчел Ривз. Канцлер Казначейства отметила: британская экономика будет расширяться быстрее всех крупных аналогов в Европе в течение следующих двух лет, чему она очень рада.

Консенсус-прогноз экспертов Bloomberg предполагает увеличение ВВП на 1,3% в текущем году, Банк Англии рассчитывает на 1,5%, а Goldman Sachs – лишь на 0,9%. Это позволяет компании прогнозировать снижение ставки РЕПО до нейтрального уровня 2,75% а не до 4%, как ожидают деривативы.

Прогнозы по ставке РЕПО Банка Англии

На мой взгляд, вечеринка на улице «быков» по GBPUSD продлится недолго. Дональд Трамп отложил тарифы, но не отказался от них. Прогноз Goldman Sachs имеет право на жизнь, хотя истина где-то посредине. Ставка РЕПО, вероятнее всего, упадет в 2025 больше чем на 50 б.п, и по мере того, как рынок будет с этим соглашаться, стерлинг продолжит падать.

Торговый план по GBPUSD на неделю

В таких условиях откат GBPUSD предоставляет прекрасную возможность для формирования коротких позиций. В качестве целевых ориентиров по ним выступают отметки 1,205 и 1,195. Продавать имеет смысл от текущих уровней или в случае успешного штурма поддержки на 1,226.