DAX 40 делает Германию великой. Прогноз от 06.03.2025

Лидирующие позиции немецкого DAX 40 в гонке мировых фондовых индексов сигнализирует, что Германия из самой больной страны Европы вновь превращается в ее лидера. Поговорим на эту тему и составим торговый план.

Ключевые факты

• Германия намеревается занять около €800 млрд.
• ЕЦБ продолжает цикл монетарной экспансии.
• Немецкий индекс впереди планеты всей.
• Таргет по лонгам по DAX 40 следует повысить до 25000-26000.

Фундаментальный прогноз по DAX 40 на месяц

Сделай Германию снова великой! Аналогии с намерением Дональда Трампа вернуть Америке золотой век уместны, и пока у Берлина получается лучше, чем у Вашингтона. DAX 40 подскочил к рекордным максимумам, а немцы радуются ожиданиям масштабных фискальных стимулов от нового правительства Фридриха Мерца.

Динамика соотношения S&P 500 с другими индексами

Аппетит приходит во время еды. Первоначально победившая на парламентских выборах партия Христианско-демократического союза предложила потенциальному союзнику по коалиции, социал-демократам, создать специальный фонд на €200 млрд. Затем эта цифра выросла до €500 млрд, а теперь пресса рассуждает о займах на €800 млрд! Германия может позволить себе увеличить эту сумму вдвое, чтобы нарастить собственную долю госдолга в ВВП в 62% до уровня американских 120%. 

Сотни миллиардов евро на транспорт, энергетику и жилье являются серьезным сдвигом, позволяющем говорить о зарождении термина «немецкая исключительность». Банки повышают прогнозы по ВВП Германии с нулевых до 1,5-2%, евро ломает нисходящий тренд против доллара США и даже самые резкие распродажи на рынке немецкого долга с 1990 не пугают инвесторов. Доходность облигаций ведущей экономики еврозоны все еще существенно ниже американской. Берлин может себе позволить тратить деньги. 

В долгосрочной перспективе масштабная фискальная экспансия может вынудить ЕЦБ ужесточить денежно-кредитную политику, что станет плохой новостью для DAX 40. Так, Бундесбанк с 1989 по 1992 поднял ключевую ставку с 5% до 8,75%, что ослабило немецкую экономику. Однако нынче Франкфурт продолжает цикл монетарных стимулов – очередное снижение ставки по депозитам с 2,75% до 2,5% намечено на 6 марта.

Динамика рыночных ожиданий по ставке ЕЦБ

Такое ощущение, что DAX 40 не пугают перспективы торговой войны с США, которая наверняка начнется с апреля. При этом укрепление евро усугубляет позиции европейских экспортеров. В теории, девальвация валюты сглаживает негатив от тарифов. Германия рассчитывает на внутреннее потребление, а, возможно, и на объединение с Китаем. Уж если происходит тектонический сдвиг в политике США, которые нашли во вчерашнем враге России партнера, почему бы то же самое не сделать Евросоюзу?

Торговый план по DAX 40 на месяц

Как долго продлится немецкая эйфория? Откат DAX 40 к 22300-22400 позволил сформировать лонги в рамках «бычьей» стратегии с таргетом на 24000. Вероятнее всего, его придется повысить до 25000-26000, однако следует учитывать риски резкой распродажи немецкого фондового индекса в случае введения США тарифов против ЕС. На мой взгляд, имеет смысл перенести стоп-приказы в точку безубыточности на 22300-22400 и держать длинные позиции.