Иена лишила доллар любимой игрушки. Прогноз от 07.04.2025

Банку Японии придется отложить повышение ставки овернайт до осени, а экономика замедлится за счет сокращения экспорта на четверть. Однако это не пугает «медведей» по USDJPY. Они гнут свою линию. Поговорим на эту тему и составим торговый план.

Ключевые факты

• Иену покупают как валюту-убежище.
• Японской валюте помогает падение доходности трежерис.
• Вашингтон вряд ли ослабит удавку на шее Токио.
• Падение USDJPY ниже 144,8 – повод нарастить шорты.

Фундаментальный прогноз по иене на неделю

Пострадают все. Тарифы Дональда Трампа внесли ясность, но оказались более масштабными, чем предполагали инвесторы. Это ухудшает глобальный аппетит к риску и способствует росту спроса на валюты-убежища. Причем утрата американской исключительности и вера рынков, что и экономика США окажется под ударом, не позволяют использовать доллар как надежный актив. Трейдеры предпочитают иену, это способствует пике USDJPY.

Формально ускорение номинальной зарплаты в Японии в феврале с 1,8% до 3,1% должно поднять шансы скорого продолжения цикла нормализации денежно-кредитной политики BoJ. По факту срочный рынок сместил ожидания повышения ставки овернайт с мая на сентябрь. Виной всему – неопределенность из-за политики Дональда Трампа.

Динамика номинальной зарплаты в Японии

Об этом говорил Кадзуо Уэда, причем глава BoJ отметил не только неопределенность, но и ее влияние на экономический рост. Экономисты Bloomberg читают, что 24%-е пошлины на импорт вычтут из ВВП Японии 0,5 п.п, а ее экспорт сократится на четверть в до конца 2025. 

Неудивительно, что премьер-министр Сигэру Исиба рвется поговорить с Дональдом Трампом. Вряд ли одни уговоры помогут. Хозяин Белого дома не раз жаловался на $58,2 млрд. дефицит внешней торговли США с Японией и на 46%-е сборы Токио на некоторые американские товары. Так что 24%-я ответная пошлина, по словам республиканца, является чуть ли не актом доброй воли. Токио нужно предложить Вашингтону что-то крайне интересное, чтобы тот отказался от протекционизма.

Тарифы США – это удавка на шее японской экономики, однако и в Соединенных Штатах ситуция ухудшится. Падающая в пропасть доходность казначейских облигаций сигнализирует о рецессии, а сам факт резкого снижения ставок долгового рынка – явный позитив для «медведей» по USDJPY. 

Как и падение мировых фондовых индексов, включая японский Nikkei 225. Он вошел на территорию коррекции, что является результатом ухудшения глобального аппетита к риску. 

Динамика японского Nikkei 225

Таким образом, история обвала USDJPY – это история утраты инвесторами веры в доллар США как актив-убежище и поиск альтернатив. Одновременно плечо иене подставляет падающая доходность трежерис, что сигнализирует о приближении американской экономики к рецессии. Да, влияние тарифов Белого дома однозначно негативно для ВВП Японии, однако пока иена эффективно отыгрывает собственные козыри.

Торговый план по USDJPY на неделю

Сформированные от 150,7 шорты по USDJPY выглядят сильно. Их можно нарастить на прорыве поддержки на 144,8, а вот успешный штурм сопротивления на 146,8 даст основания для локирования позиций. В последующем от лонгов можно будет избавиться на отбое от 148,4, 149,3 и 149,7.