«Канадец» гонится за миражом. Прогноз от 04.06.2025

Канада справедливо считается одной из главных пострадавших от торговых войн. Однако падение USDCAD на первый взгляд говорит об обратном. В чем причина успеха «луни» и как долго он продлится? Порассуждаем и составим торговый план.

Ключевые факты

• Банк Канады сохранит ставку овернайт на уровне 2,75%.
• Успехи экономики Канады носят временный характер. 
• Торговые войны не сулят Оттаве ничего хорошего.
• Падение USDCAD ниже 1,37 – повод для наращивания шортов.

Фундаментальный прогноз по канадскому доллару на неделю

Сила канадского доллара – всего лишь мираж, утверждает Rosenberg Research. Падение USDCAD от уровней 10-летнего максимума в начале февраля до 8-месячного дна в июне не несет в себе ничего фундаментального. Канада страдает от низкой производительности, погрязла в рецессии по показателю ВВП на душу населения, а уровень безработицы в скором времени превысит 7%. Собака зарыта в бегстве капитала с рынка ценных бумаг США, что позволило «луни» вырасти на 4% с начала года. 

Канада находится в эпицентре торговых войн. Ее промышленность страдает от тарифов на автомобили, сталь и алюминий. Причем последние вырастут с 25% до 50% со дня на день. Под угрозой лесозаготовка, фармацевтические материалы и полупроводники. Неудивительно, что у Марка Карни сдали нервы, и он приветствовал решение Суда международной торговли о незаконности пошлин на импорт США. Увы, но до отмены сборов еще слишком далеко. 

Не стоит обманываться ускорением ВВП Канады с 2,1% до 2,2% в первом квартале. Благодарить нужно фронтальную загрузку американского импорта в преддверии введения масштабных тарифов в День освобождения Америки. Эксперты Bloomberg ожидают сокращения экономики в течение двух кварталов в 2025, что принято обозначать как техническую рецессию. ОЭСР говорит о замедлении валового внутреннего продукта до 1% по итогам года. 

Динамика экономики Канады

Вместе с тем, увеличение темпов роста ВВП и инфляции позволяет Банку Канады продлить паузу в цикле монетарной экспансии. BoC начал снижать ставку овернайт с 5% в июне 2024 и довел ее до 2,75%. Срочный рынок выдает лишь 20%-ю вероятность сокращения стоимости заимствований на заседании 4 июня. 11 из 13 экспертов Wall Street Journal не ожидают изменений.

Однако опасения за судьбу экономики из-за торговых войн позволяют деривативам рассчитывать на возобновление цикла в будущем. Канаде как воздух необходимы фискальные и монетарные стимулы. Срочный рынок делает ставку на сентябрь и прогнозирует два акта ослабления денежно-кредитной политики в 2024. Столько же, сколько у ФРС.

Масштабы ожидаемых сокращений ставки BoC

Позволю себе согласиться с мнением Rosenberg Research: укрепление «луни» – не более чем мираж. И данные по ВВП этот мираж усилили. По факту «медведи» по USDCAD черпают силы в бегстве капитала с американского рынка ценных бумаг на фоне неопределенности политики Белого дома и проблем фискального характера в США.

Торговый план по USDCAD на неделю

В таких условиях имеет смысл придерживаться стратегии продаж USDCAD в направлении ранее озвученных таргетов на 1,362 и 1,355. Поводом для наращивания шортов станут прорыв поддержки на 1,37, либо откаты к нисходящему тренду.