Фунт вложит деньги с умом. Прогноз от 09.06.2025

План Казначейства о расходовании миллиардов фунтов на инвестиции в инфраструктуру и отчет о рынке труда Британии станут испытанием для GBPUSD. Динамика пары продолжает зависеть от потоков капитала. Поговорим на эти темы и составим торговый план.

Ключевые факты

• Лейбористы готовы озвучить фискальные стимулы.
• ОЭСР снизила прогноз по ВВП Британии.
• Покупки трежерис нерезидентами убыточны.
• Откат GBPUSD следует использовать для покупок.

Фундаментальный прогноз по фунту на неделю

Инвестиции или спад. Теряющее популярность правительство Лейбористов должно сделать правильный выбор. Канцлер Рейчел Ривз представит план по расходованию миллиардов фунтов на инвестиции в инфраструктуру. Их целью является спасение экономики Британии, идущей ко дну из-за роста неопределенности политики США. GBPUSD ждет очередное потрясение, ведь увеличивая одни расходы бюджета, нужно сокращать другие.

Повышение налогов и ослабление фискальных правил дали Лондону дополнительные £113 млрд, которые необходимо вложить с умом. Если рынок почувствует подвох, рискует повториться история 2022 с резком взлетом доходности британских облигаций, обвалом стерлинга и уходом в отставку правительства Лиз Трасс. Напротив, эффективное распределение средств станет спасательным кругом для экономики.

Прогнозы ОЭСР по ведущим экономикам мира

ОЭСР снизила прогнозы по ВВП Британии на 2025 с 1,4% до 1,3%, на 2026 – с 1,2% до 1%. Оценка на следующий год существенно ниже, чем 1,9% Управления по бюджетной ответственности. Парижская организация ссылается на повышенную торговую неопределенность, ужесточение финансовых условий и неэффективность политики британского правительства. Налог на зарплату в размере £26 млрд. и увеличение прожиточного минимума сохранили высокие цены на услуги.

Ускорение потребительских цен вынуждает Банк Англии быть осторожным. После снижения ставки РЕПО в мае до 4,25% срочный рынок прогнозирует длительную паузу в цикле монетарной экспансии и в лучшем случае еще один шаг в 2025. Однако по словам Эндрю Бэйли, оставаться осторожным не значит оставаться разумным. Если BoE почувствует, что запахло жареным, он перейдет к агрессивным действиям.

На мой взгляд, для изменения курса Банка Англии требуется существенное охлаждение рынка труда. Прогнозы же экспертов Bloomberg о скромном росте безработицы с 4,5% до 4,6% и прежних 5,5%-х темпах роста оплаты труда говорят: все не так уж и плохо.

Если GBPUSD сумеет пережить испытание от Рейчел Ривз, а данные по британской занятости не преподнесут неприятный сюрприз, фунт вернется в спокойные воды. Его динамика против американского доллара по-прежнему будет определяться потоками капитала. И тот факт, что британские инвесторы перестали зарабатывать деньги на казначейских облигациях США с учетом хеджирования, является отличной новостью для стерлинга.

Динамика доходности трежерис с учетом хеджирования

Торговый план по GBPUSD на неделю

Вкупе с подрывом доверия к доллару США, это способствует переливу капитала из Северной Америки в Европу и Азию и является веским аргументом в пользу сохранения восходящего тренда по GBPUSD. Первый из двух таргетов по лонгам на 1,36 и 1,38 выполнен. Откат следует использовать для покупок.