Доллар поменяет коней на переправе. Прогноз на 11.06.2025

Пока экономика США прочно стоит на ногах, лозунг «продай Америку» не работает. S&P 500 растет, и благодаря этому «медведи» по EURUSD держатся на плаву. Лишит ли инфляция продавцов евро способности сопротивляться? Порассуждаем и составим торговый план. 

Ключевые факты

• Чем устойчивее экономика США, тем сильнее доллар. 
• Деривативы прогнозируют снижение ставки ФРС на 45 б.п в 2025.
• Новым председателем Федрезерва может стать Скотт Бессент.
• Актуальна торговля EURUSD на прорыве диапазона 1,137-1,1445.

Фундаментальный прогноз по доллару на сегодня

О какой продаже всего американского может идти речь, если фондовые индексы США растут на протяжении 6 из последних 7 торговых сессий? Индивидуальные инвесторы, согласно опросу Bank of America, выступали нетто-покупателями акций в течение 25 из последних 26 недель. S&P 500 сократил расстояние до рекордного максимума до 2% на фоне все еще сильной экономики и очередной сделки между Вашингтоном и Пекином. Его успехи позволяют «медведям» по EURUSD держаться на плаву. 

После отчета об американском рынке труда инвесторы поверили, что экономика США все еще прочно стоит на ногах. В результате деривативы сократили предполагаемые масштабы монетарной экспансии ФРС до 45 б.п в 2025. Речь идет о менее чем двух снижениях ставки по федеральным фондам, что также поддерживает доллар. 

Динамика предполагаемых масштабов монетарной экспансии ФРС

Оценка может упасть еще больше, если дизинфляционный тренд сломается. По мнению экспертов Bloomberg, инфляция в США в мае ускорится на фоне введения Белым домом масштабных тарифов в День освобождения Америки. Goldman Sachs согласен в большинством. Банк прогнозирует разгон базового CPI на 2,9% г/г. Показатель будет ежемесячно увеличиваться на 0,35%, что приведет к превышению инфляцией отметки в 4% в течение целого года. 

Динамика инфляции в США

ФРС ничего не останется, как продолжать сидеть сложа руки. Сколько бы Дональд Трамп не призывал центробанк к снижению ставок. В том числе на целый 1 п.п после статистики по американской занятости. Однако Джером Пауэлл хочет войти, а не вляпаться в историю, поддавшись на уговоры президента. Благо, что ждать осталось недолго. Уже в 2026 контракт истекает, и хозяин Белого дома намерен найти другую кандидатуру. Любопытно, что в списке претендентов фигурирует нынешний министр финансов Скотт Бессент. 

Учитывая, сколько раз данные преподносили сюрпризы, не нужно исключать замедления инфляции в США в мае. В качестве основных причин выступают охлаждающийся внутренний спрос и увеличение предложения товаров из-за фронтальной загрузки американского импорта. 

Предсказать реакцию рынка сложно. Ускорение инфляции в Штатах может привести к ралли доходности трежерис и пике S&P 500. Тема продаж всего американского вернется на авансцену, и доллару США в этом случае не позавидуешь. Напротив, спокойствие рынка ценных бумаг на фоне снижения предполагаемых масштабов монетарной экспансии ФРС способно подставить плечо гринбэку. 

Торговый план по EURUSD на сегодня

На мой взгляд, американские горки по EURUSD в ответ на релиз данных по инфляции весьма вероятны. Стратегия продаж евро от $1,137 и покупок от $1,1445 выглядит рискованной. Однако кто не рискует, тот не пьет шампанского.