S&P 500 смотрит в бездну. Прогноз от 18.06.2025

Долгое время S&P 500 закрывал глаза на торговые войны, ситуацию на Ближнем Востоке или негативную макростатистику по США. Так продолжаться не могло. Инвесторы, наконец, поняли свою ошибку. Поговорим на эту тему и составим торговый план.

Ключевые факты

• S&P 500 опасается эскалации торговых конфликтов.
• Геополитика поднимет цены на нефть и ускорит инфляцию.
• ФРС не намерена приходить рынкам на помощь.
• Актуальны продажи S&P 500 с таргетами на 5900 и 5800.

Фундаментальный прогноз по S&P 500 на неделю

Любой пузырь рано или поздно лопнет. В основе более чем 20%-го ралли S&P 500 от уровней апрельского дна лежала рыночная жадность. Толпа рьяно выкупала любой провал, игнорируя плохие новости. Негатив от экономики США воспринимался как повод для снижения ставок ФРС. Позитив – как плацдарм для роста корпоративных доходов. Рынок вбил себе в голову, что пик торговых войн пройден, а израильско-иранский конфликт вряд ли будет носить долгоиграющий характер. Он был слишком самоуверен. Напрасно. 

Идти против толпы опасно. Но как только индивидуальные инвесторы распишутся в своей неправоте, «бычьи» позиции по S&P 500 рухнут как карточный домик. Пузырь лопнет, и предпосылок для этого немало. Инсайдеры продают американские акции наиболее быстрыми темпами с ноября. Руководители и связанные с ними лица прекрасно знают, что когда-то придется оплачивать тарифы. Это негативно отразится на корпоративных доходах. 

Динамика настроений инсайдеров

Риски слишком велики. Вовлечение США в конфликт на Ближнем Востоке, перекрытие Ормузского пролива Ираном могут спровоцировать взлет Brent до $120 за баррель, по мнению Deutsche Bank. Стоимость нефти практически удвоится. В прошлом этого было достаточно, чтобы возникла рецессия в экономиках развитых стран.

Страны G7 ехали на саммит в Канаде с надеждами о заключении торговых соглашений, а уехали с пустыми руками. Их предложения не нравятся Дональду Трампу, он называет себя тарифным человеком и отмечает, что пошлины на импорт позволяют США зарабатывать огромные деньги. Игнорировать риски эскалации торговых конфликтов нельзя. S&P 500 это наконец понял.

ФРС не собирается снижать ставки, сколько бы Дональд Трамп к этому ни призывал. Тарифы и конфликт на Ближнем Востоке способны разогнать инфляцию. По оценкам Bloomberg, взлет Brent к $100 за баррель взвинтит цены на бензин на 17% и ускорит PCE до 3,2% уже к концу июня. Центробанк не бросит S&P 500 спасательный круг. Пассивность регулятора способствует повышению доходности трежерис и делает американские акции самыми дорогими по сравнению с облигациями с начала XXI века.

Динамика премии за риск владения американскими акциями

Неудивительно, что инвесторы все чаще смотрят в сторону более дешевых акций Европы и развивающихся рынков. 54% респондентов опроса Bank of America среди управляющих активами считают: в течение следующих пяти лет зарубежные фондовые индексы будут более эффективны, чем S&P 500. Только 23% отдают предпочтение американским акциям. 

Торговый план по S&P 500 на неделю

На мой взгляд, рынок, наконец, осознал масштабы трагедии. На смену жадности приходит страх, что хорошо видно по динамике индекса волатильности VIX. S&P 500 созрел для коррекции. Актуальны продажи широкого фондового индекса с первоначальными таргетами на 5900 и 5800.