Золото взвешивает риски. Прогноз от 02.07.2025

Пока Дональд Трамп и Илон Маск конфликтуют по поводу большого и красивого законопроекта о снижении налогов, золото пытается оценить риски. Помогут или навредят ему фискальные стимулы? Поговорим на эту тему и составим торговый план.

Ключевые факты

• Ухудшение аппетита к риску поддержало XAUUSD.
• ФРС не исключает снижения ставки в июле.
• Судьба драгметалла зависит от рынка труда США.
• Позитив от занятости направит золото к $3100.

Фундаментальный прогноз по золоту на неделю

Если бы конфликта между самым богатым человеком в мире и самым могущественным не было, его стоило придумать. Илон Маск критикует Большой и красивый проект о снижении налогов и утверждает, что его принятие Конгрессом приведет к образованию новой партии – Американской.  Дональд Трамп обещает лишить его всех государственных субсидий и отправить на историческую родину в ЮАР. Взаимные угрозы ухудшают аппетит к риску и позволяют золоту восстать из пепла. 

Своя рубаха ближе к телу. В законопроекте на $3,3 млрд, $4,5 млрд из которых – фискальные стимулы, а $1,2 млрд – сокращение доходов бюджета, уже нет места для субсидий американцам для покупки электромобилей. Это больно бьет по Тесле и заставляет Илона Маска нервничать. Золото пока не может определить, хороша ли для него новость об одобрении инициативы Дональда Трампа Сенатом? 

С одной стороны, Казначейству потребуется увеличение эмиссии облигаций. И чтобы заманить на аукционы иностранных инвесторов, неплохо бы ослабить доллар США. Худший старт гринбэка в первом полугодии с 1973 на фоне активного наращивания спекулятивных шортов лег в основу ралли XAUUSD. 

Динамика спекулятивных позиций по доллару США

С другой стороны, такие масштабные фискальные стимулы наверняка разгонят экономику США и вынудят ФРС долго удерживать ставку по федеральным фондам на высоком уровне. Это лишит драгметалл амбициозных планов по восстановлению восходящего тренда. По мнению BMI, лишь агрессивное ослабление денежно-кредитной политики Федрезервом или региональная война на Ближнем Востоке позволят золоту прорваться выше $3500 за унцию. Оба сценария пока выглядят маловероятными. 

Поддержку XAUUSD оказывает уход Джерома Пауэлла от «ястребиной» риторики. В своих недавних выступлениях перед Конгрессом председатель ФРС дал понять, что раньше сентября снижения ставки по федеральным фондам ждать не стоит. На встрече глав центробанков в португальской Синтре он заявил, что не стал бы убирать со стола ни одну из последующих встреч FOMC. Как и ставить какое-то конкретное заседание на стол. 

Динамика спреда индексов экономических сюрпризов и EURUSD

Срочный рынок выдает лишь 19%-ю вероятность снижения ставки по федеральным фондам в июле. Однако если июньская статистика по занятости в США разочарует, шансы резко вырастут. Это ослабит американский доллар и станет попутным ветром для золота. Действительно, охлаждение экономики Соединенных Штатов отражается на дифференциале индексов экономических сюрпризов и способствует ралли EURUSD и падению индекса USD.

Торговый план по золоту на неделю

На мой взгляд, разочаровывающие данные по рынку труда США позволят золоту взлететь к $3400 за унцию и станут основанием для покупок. Напротив, докажи он свою силу, драгметалл продолжит падать в направлении $3100.