Доллар возвращает тарифы. Прогноз от 08.07.2025

Для большинства стран США установили те же тарифы, что и в День освобождения Америки. Для некоторых их повысили. Однако доллар отреагировал совсем не так, как в начале апреля. Почему? Порассуждаем и составим торговый план по EURUSD. 

Ключевые факты

• Вашингтон вернулся к повышенным тарифам.
• Экономика США способна выдержать боль.
• Дональд Трамп мешает ФРС снижать ставки.
• Откаты – повод купить EURUSD с таргетами на 1,2 и 1,22.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Не тарифы определяют судьбу доллара, а то, что за этими тарифами стоит. В День освобождения Америки индекс USD рухнул на опасениях, что пошлины на импорт ускорят инфляцию, вынудят ФРС долго удерживать ставку по федеральным фондам на повышенном уровне и в конечном итоге спровоцируют рецессию. Ко дню истечения 90-дневной отсрочки, стало понятно, что экономика США выдержит. Возвращение к более высоким сборам не испугало «медведей» по EURUSD. Напротив, они перешли в контратаку. 

Дональд Трамп установил такие же тарифы для большинства стран, как и в День освобождения Америки. Для Японии они были повышены с 24% до 25%, что вероятно свидетельствует о недовольстве президента США упертостью Токио. При этом республиканец считает пошлины на импорт необходимыми для исправления многолетних тарифов, нетарифной политики и торговых барьеров, которые привели к дефициту внешней торговли Соединенных Штатов. Для трейдеров Forex важнее, как отреагировал гринбэк. 

По мнению Barclays, откат некоторых угроз Белого дома и заключение торговых сделок свидетельствуют, что боль экономики США будет не такой сильной, как предполагалось. Возможно, тарифы уже учтены в котировках индекса USD. Он рухнул на более чем 9% с начала года. Быть может, этого достаточно? С учетом чрезмерных «медвежьих» позиций по гринбэку, риски коррекции растут. 

Динамика спекулятивных позиций по доллару США

В конце 2024 считалось, что тарифы ослабят экономики других стран и вынудят их центробанки снижать ставки. Напротив, ФРС будет их удерживать на фоне ускорения инфляции в США. В результате американский доллар вырастет против основных мировых валют. Однако по факту ЕЦБ и другие регуляторы ослабили денежно-кредитную политику еще до того, как их экономики зашатались под воздействием пошлин на импорт. Они обеспечили необходимую подушку безопасности и подошли к завершению циклов. 

Динамика ставки по федеральным фондам

Нежелание инфляции в США ускоряться дает возможность ФРС снижать ставки. Правда этому всячески мешает Дональд Трамп. Да, вы не ослышались, именно мешает. Своими призывами к резке стоимости заимствований хозяин Белого дома связывает Федрезерву руки. Если Джером Пауэлл и его коллеги решат возобновить цикл монетарной экспансии, скажут, что они пошли на поводу у президента. Под угрозу будет поставлена независимость центробанка, что явно не входит в его планы. 

Торговый план по EURUSD на неделю

На мой взгляд, инвесторы чересчур мрачно оценивали перспективы экономики США из-за тарифов. Пришло ли время для полноценной коррекции EURUSD? Если бы не Дональд Трамп, я был бы склонен так считать. Однако выходки республиканца и его желание видеть более слабый доллар поддерживают веру в продолжение ралли евро в направлении $1,2 и $1,22. Откаты имеет смысл использовать для покупок.