Серебро привлекает инвесторов. Прогноз от 11.07.2025

Инвестиционный спрос, торговля TACO (Трамп всегда отступает), а также признаки фискального доминирования взвинтили котировки XAGUSD к 13-летним максимумам. Есть ли потенциал у ралли? Или пора фиксировать прибыль? Порассуждаем и составим торговый план.

Ключевые факты

• Приток капитала в ETF за полгода превысил 95 млн. унций.
• Спекулянты нарастили лонги по серебру на 163% с начала года.
• Белый металл все еще недооценен по сравнению с золотом.
• Актуальны покупки XAGUSD с таргетом 40.

Фундаментальный прогноз по серебру на месяц

Характерной чертой финансовых рынков в 2025 является ротация. Инвесторы покупают весь класс активов. Те его представители, которые ранее запаздывали, становятся недооцененными и популярными. Так в первом полугодии энергетические компании S&P 500 были аутсайдерами, сейчас они в лидерах. То же самое касается серебра. Его лучший полугодовой рост в январе-июне со второй половины 2010 позволил перегнать превосходящее его в прошлом золото. 

Динамика золота и серебра

В основе ралли XAGUSD лежит инвестиционный спрос, надежда, что тарифы США не угробят промышленность во всем мире и, наконец, фискальное доминирование. По данным Silver Institute, в январе-июле приток капитала в ориентированные на серебро ETF превысил 95 млн. унций. Это больше, чем за весь прошлый год. Глобальные запасы специализированных биржевых фондов составили 1,13 млрд. унций, что всего на 7% ниже имевшего место в феврале 2021 рекорда.

Попутный ветер для XAGUSD создает торговля TACO или «Трамп всегда отступает». Рынок акций выкупает провалы, рассчитывая, что драконовские тарифы президента США являются пиком в торговых войнах. Впоследствии они наверняка будут снижены. Эта же стратегия показала свою эффективность и на рынке драгметаллов.

Давление хозяина Белого дома на ФРС имеет много общего с фискальным доминированием. Когда действующая власть склоняет центробанк к снижению ставок, чтобы правительству было дешевле финансировать расходы по облигациям. Этого требует большой и красивый закон о снижении налогов на $3,4 трлн. Если Джером Пауэлл и его коллеги пойдут на поводу, серебро выиграет от сокращения стоимости заимствований. Если нет, то атаки президента на независимость Федрезерва продолжат снижать доверие к доллару США. Падение индекса USD в первом полугодии на более чем 10% стало важным драйвером пике XAGUSD.

Динамика серебра и доллара США

Сумеет ли серебро продолжить свой северный поход? Судя по росту спроса на ETF и увеличению чистых лонгов управляющих активами и хедж-фондов на 163% с конца 2024, потенциал ралли XAGUSD далеко не исчерпан. Белый металл существенно недооценен по отношению к золоту. Чтобы вернуть соотношение к среднему за последние пять лет значению 80, серебро должно взлететь к $40 за унцию.

Палки в колеса ему могут поставить возвращение темы американской исключительности и укрепление доллара США. Однако вряд ли эти процессы будут иметь долгоиграющий характер.

Торговый план по XAGUSD на месяц

Откат серебра после достижения первого из ранее обозначенных таргетов на $37 и $39 за унцию позволил нарастить или сформировать новые лонги. Их следует удерживать и периодически наращивать. Целевой ориентир по XAGUSD имеет смысл поднять до 40.