Доллар потерялся в толпе. Прогноз от 05.08.2025

От стратегии «продай Америку» рынки вернулись к покупкам всего американского, что поддержало медведей по EURUSD. Однако слабость экономики США и перемещение капитала из Соединенных Штатов в Европу поддержат евро. Поговорим на эту тему и составим торговый план. 

Ключевые факты

• Рост фондовых индексов США поддержал доллар. 
• Инвесторы увеличивают долю европейских акций в портфелях.
• Шансы на снижение ставки ФРС в сентябре выросли до 92%. 
• Отбой от 1,154 и 1,149 – повод купить EURUSD.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Дуракам везет. Они не сомневаются. Когда S&P 500 рухнул в ответ на разочаровывающую статистику по занятости в США за июль, розничные инвесторы сделали то, что делали ранее. Выкупили провал. Их не испугало ни охлаждение экономики, ни взлет индекса страха VIX самыми быстрыми темпами с начала апреля. В результате рынки от стратегии «продай Америку» вернулись к американской исключительности, что позволило «медведям» по EURUSD перейти в контратаку. 

Идти против толпы – все равно, что пытаться остановить трамвай на полном ходу ногтями. S&P 500 штампует рекордные максимумы в 2025 только благодаря розничным инвесторам. Профессионалы рынка под шумок диверсифицируют свои портфели в пользу неамериканских ценных бумаг. Согласно опросу Goldman Sachs, 28% из 333 хедж-фондов, под управлением которых более $1 трлн, намерены увеличить долю европейских акций во втором полугодии. Только 2% респондентов считают, что ее нужно уменьшить. 

Прогнозы удельных весов американских и европейских акций

Согласно Goldman Sachs, первые шесть месяцев 2025 характеризовались высокими волатильностью и политической неопределенностью в Соединенных Штатах. В результате инвесторы обращают свои взгляды на другие регионы. Перемещение капитала из Нового в Старый Свет поддерживал и продолжает поставлять плечо EURUSD.

История с увольнением главы Бюро статистики труда подливает масла в огонь. SEB с сожалением отмечает, что рынки видят попытки сосредоточить все больше и больше власти в руках Белого дома. В результате инвесторы требуют увеличить премию за риск и диверсифицируют свои портфели в пользу неамериканских активов. Если нападения президента на Джерома Пауэлла подрывает независимость ФРС, то смена руководства BLS наносит ущерб восприятию целостности экономических данных США.

Безусловно, розничные инвесторы с их неугасимым желанием выкупать провалы S&P 500 или, иначе говоря, покупать все американское, являются мощным козырем гринбэка. Однако если бы толпа всегда была права, солнце до сих пор вращалось бы вокруг земли.

Судьба EURUSD в конечном итоге будет определяться ответом на вопрос, сможет ли экономика США устоять перед напором тарифов Дональда Трампа. До июльского отчета об американской занятости считалось, что сможет. Сейчас у инвесторов прямо противоположное мнение. Рынок труда охлаждается, а инфляция может разогнаться. Стагфляционный сценарий развития событий, отнюдь не радующий доллар.

Торговый план по EURUSD на неделю

Шансы на снижение ставки по федеральным фондам в сентябре выросли до 92%. Наряду с перемещением капитала из США в Европу и постепенным замерзанием американской экономики, это диктует необходимость покупок EURUSD на отбоях от поддержек на 1,155 и 1,149.