Золото выигрывает на арбитраже. Прогноз от 08.08.2025

Введение США пошлин на импорт золота стало основанием для арбитражных сделок. Разница в ценах срочного и спот-рынков превышает $100 за унцию. Как это отражается на курсе XAUUSD? Порассуждаем и составим торговый план.

Ключевые факты

• США ввели пошлины на импорт слитков в 100 унций и 1 кг.
• Арбитражные сделки позволяют золоту расти.
• Стагфляция в США – идеальная среда для XAUUSD.
• Прорыв $3400 – повод для покупок золота.

Фундаментальный прогноз по золоту на неделю

Чему быть, того не миновать. Еще в преддверии Дня освобождения Америки рынки будоражили слухи о введении США тарифов на золото. Тогда это спровоцировало перемещение слитков из Лондона в Нью-Йорк и ралли XAUUSD к новому рекорду выше 3500. Как оказалось, тогда была репетиция. Введения пошлин на импорт пришлось ждать до августа. Соединенные Штаты стали использовать сборы на поставки слитков на 1 кг и на 100 унций. В результате фьючерсы взлетели до нового исторического максимума, а их спред со спот-рынком превысил $100.

Динамика премий по фьючерсам и спот-золоту

Существенная разница в ценах приводит к арбитражной торговле. Вместо того, чтобы закрыть покупку фьючерсного контракта обратной сделкой, трейдеры предпочитают физическую поставку более дешевого металла. В результате растут запасы на биржах и сокращаются запасы драгметалла за их пределами. 

Эта история хорошо известна в Китае, где золотые резервы Шанхайской биржи выросли до рекордных максимумов из-за арбитража. 

Динамика премий по золоту и его запасов в Шанхае

В отличие от срочного рынка, золото довольно спокойно отреагировало на введение США тарифов. Четких разъяснений нет. Облагаются ли пошлинами на импорт слитки на 400 унций? Если нет, то их можно ввозить на территорию Соединенных Штатов и переплавлять на меньшие размеры. Не являются ли тарифы своеобразной формой издевательства над Швейцарией? Эта страна является перевалочным пунктом на пути драгметалла с Азии и Африки в Европу и США. 

Тот факт, что президент нейтральной страны ездила на поклон к Дональду Трампу с целью отменить 38%-е тарифы, мог только раззадорить хозяина Белого дома. Республиканец с издевкой относился к экс премьер-министру Канады Джастину Трюдо из-за раболепства последнего. Не повторяется ли та же история со Швейцарией?

Для золота важнее факт, что встречный ветер, наконец, сменился попутным. Охлаждение рынка труда США вкупе с ускорением инфляционных ожиданий рисуют стагфляционный сценарий. Крайне благоприятный для драгметалла. ФРС намерена снизить ставку по федеральным фондам, и не один раз. В результате может разогнаться инфляция, а снижение реальной доходности казначейских облигаций и американского доллара откроют «быкам» по XAUUSD дорогу к новым максимумам. 

Благодаря арбитражу, сокращению запасов вне бирж и приближающейся стагфляции в США впервые за долгое время, перспективы золота выглядят «бычьими». Драгметалл способен не только выйти за пределы диапазона среднесрочной консолидации $3250-3400 за унцию, но и восстановить восходящий тренд. 

Торговый план по XAUUSD на неделю

Успешный штурм сопротивления на 3400 станет поводом для покупок XAUUSD. В качестве целевых ориентиров по лонгам выступают отметки 3490 и 3560.