Доллар сболтнул лишнее. Прогноз от 20.08.2025

Скотт Бессент вызвал реакцию рынка заявлением о более низкой ставке ФРС. Однако ссылка министра финансов на модели необоснованна. Доллару нечего бояться. Поговорим на эту тему и составим торговый план по EURUSD.

Ключевые факты

• ФРС не станет агрессивно снижать ставки.
• Экономика США замедлится до 1,6-1,7%.
• Европа обыграет Соединенные Штаты в 2026 году.
• Отбой от 1,15 и 1,15 – повод для покупок EURUSD.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Доллар не верит, что Джером Пауэлл в Джексон Хоуле зажжет зеленый свет для многократного снижения ставки по федеральным фондам. Страхи «медведей» по EURUSD по поводу сокращения объемов покупок трежерис нерезидентами, увеличения масштабов хеджирования и ослабления денежно кредитной политики ФРС на 150-175 б.п. не стали реальностью. А значит, основной валютной паре можно сделать шаг назад. Хотя до разворота восходящего тренда дело вряд ли дойдет. 

Язык мой – враг мой. Повышенное внимание рынков к собственной персоне заставляет Скотта Бессента говорить. Причем много. Иногда получается глупо. Кто только не критиковал министра финансов за его модели, показывающие ставку по федеральным фондам на уровне на 150-175 б.п. ниже текущей. Одним из последних стал Deutsche Bank, заявивший, что это не соответствует действительности. Нет таких моделей. 

Динамика фактической и ожидаемой ставки ФРС

Оправдываться за своего руководителя вынуждены заместители. Чиновники министерства финансов утверждают, что под моделями Скотт Бессент имел в виду прогноз ФРС о долгосрочной нейтральной ставке. Ее оценка составляет 2,6-3,6%.

Если секретарь Казначейства рассчитывал на реакцию инвесторов, он ее получил. Рынки действительно сначала стреляют, а потом разбираются. Но потом все становится на свои места. EURUSD не смогла взять штурмом уровень 1,17 и была вынуждена отступить.

Казалось бы, «медведям» помог S&P Global Ratings, сохранивший рейтинг США на уровне AA+ со стабильным прогнозом. Агентство считает, что доходы от тарифов помогут компенсировать ожидаемое ухудшение финансового состояния из-за снижения налогов.

Дональд Трамп отреагировал заявлением, что S&P Global Ratings отметил «значительные тарифные доходы». Однако проигнорировал другие детали отчета. По данным агентства, кредитоспособность страны не под угрозой, но это не заслуга президента США. S&P Global Ratings ожидает роста ВВП на 1,7% в 2025 и на 1,6% в 2026. Цифры существенно ниже, чем 2,8% в среднем за два последних года правления Джо Байдена. Республиканцы рассчитывали разогнать экономику, но что-то пошло не так.

Динамика и прогнозы по экономике США

Увы, но фискальная консолидация еще никому не шла на пользу. Развязавшая кошельки Европа в 2026 наверняка опередит США по темпам роста экономики. Особенно если конфликт в Украине будет завершен. Добавьте к этому готовность ЕЦБ поставить точку в цикле монетарной экспансии и перейти к повышению ставок в следующем году. Станет понятно, что восходящий тренд по евро против американского доллара остается в силе. 

Торговый план по EURUSD на неделю

Коррекций никто не отменял. Однако падение EURUSD к 1,155 и 1,15 с последующим отбоем от этих уровней станет основанием для фиксации прибыли по шортам и открытия длинных позиций. Если, конечно, курс основной валютной пары не начнет расти раньше.