Иена получила допинг от центробанков. Прогноз от 25.08.2025

Одно дело, когда о перспективах монетарной политики говорит министр финансов США Скотт Бессент. Другое, когда главы центробанков. Джером Пауэлл и Кадзуо Уэда в Джексон Хоуле определили судьбу USDJPY. Поговорим на эту тему и составим торговый план.

Ключевые факты

• ФРС намерена возобновить цикл монетарной экспансии.
• Банк Японии будет повышать ставку овернайт.
• Приток капитала укрепляет иену.
• Актуальны продажи USDJPY в направлении 145 и 140,5.

Фундаментальный прогноз по иене на неделю

Когда говорят главы центробанков, рынки слушают, затаив дыхание. В Джексон Хоуле Джером Пауэлл и Кадзуо Уэда недвусмысленно дали понять, что USDJPY обязана падать. Глава ФРС сделал намек на продолжительный цикл ослабления денежно-кредитной политики. Его коллега из Банка Японии дал сигнал, что ставка овернайт будет расти. Дивергенция вкупе с притоком капитала на рынок ценных бумаг Страны восходящего солнца – веские аргументы в пользу покупок иены против доллара США.  

В своем последнем выступлении в Джексон Хоуле Джером Пауэлл нарисовал схему, благодаря которой ФРС может себе позволить ослаблять денежно-кредитную политику чуть ли не на 100 б.п в течение следующих 12 месяцев. Как и ожидает срочный рынок. Слабый прирост занятости охлаждает внутренний спрос и приводит к снижению цен. Оно компенсирует взлет инфляции из-за тарифов. 

Динамика инфляции в США, еврозоне и Японии

Кадзуо Уэда отметил, что рост зарплат в Японии распространяется от крупных к средним и малым предприятиям. Если не будет какого-либо негативного шока спроса, рынок труда останется сильным и продолжит оказывать повышательное давление на оплату труда. Подобную риторику можно смело назвать «ястребиной». Срочный рынок видит более чем 50%-ю вероятность повышения ставки овернайт в октябре по сравнению с 42%, имевших место в конце июля. 

Дивергенция в монетарной политике – не единственный козырь «медведей» по USDJPY. Иностранные инвесторы предъявляют рекордный спрос на японские ценные бумаги. Так, покупки долгосрочных облигаций Страны восходящего солнца в январе-июле составили ¥9,3 трлн. Речь идет о самом большом показателе за первое полугодие с момента начала ведения учета в 2004. Победная серия длится уже 7 месяцев. Она самая продолжительная с 2022. 

На неделе к 15 августа иностранные инвесторы купили японских акций на ¥1,75 трлн на спот и срочном рынке на чистой основе. Это максимальный показатель с ноября 2014. 

Динамика покупок японских акций нерезидентами

Диверсификация инвестиционных портфелей в пользу европейских и японских ценных бумаг является важным драйвером ралли EURUSD и падения USDJPY. Успех к поклонникам иены мог бы прийти раньше, если бы до Джексон Хоула у рынка не возникло сомнений в стратегии продаж американского доллара. В первом полугодии индекс USD просел на 10% и казался перепроданным в условиях смешанной статистики по экономике США и осторожности ФРС. 

Торговый план по USDJPY на неделю

Как только от этой осторожности не осталось следа, «быки» по USDJPY бежали с поля боя. Нисходящий тренд имеет все возможности быть восстановленным. Поэтому следует возвращаться к продажам пары с целевыми ориентирами на 145 и 141,5. Главным риском для иены становятся ускорение американской инфляции и улучшение состояния рынка труда США.