Доллар не хочет признать ошибку. Прогноз от 29.08.2025

Если бы ФРС знала о слабой занятости в мае-июне, она бы наверняка снизила ставки на июльском заседании FOMC. Возобновление цикла в сентябре может стать признанием ошибки. Пойдет ли на это центробанк? Порассуждаем и составим торговый план по EURUSD.

Ключевые факты

• Стратегия «продай Европу» не работает.
• ВВП США ускорился во втором квартале на 3,3%.
• ФРС не желает признавать своих ошибок.
• Прорыв 1,17 – повод нарастить лонги по EURUSD.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Французский кризис не вызвал желание инвесторов продать Европу, а экономика США подтверждает свою устойчивость. К тому же сильное давление Белого дома на ФРС может привести к противоположному результату. Снижение ставок равнозначно признанию прошлых ошибок, а этого делать никто не любит. Разочарование противников сначала евро, а затем доллара вылилось в американские горки EURUSD. 

Goldman Sachs, Citigroup и JP Morgan Asset Management считают, что французская зараза не перебросится на остальную Европу. В отличие от прошлогодней истории с внеочередными выборами в Национальное собрание и отставкой правительства Франсуа Барнье, текущие события происходят на фоне вернувшей себе статус лидера Германии. Фискальные стимулы Фридриха Мерца способны затмить проблемы Франции. В результате европейские активы продолжат превосходить американские, деньги течь в Старый Свет, а EURUSD расти. 

Динамика соотношения фондовых индексов Европы и США

Без помощи более слабого доллара США дело вряд ли обойдется. При этом более быстрый рост американского ВВП во втором квартале, не на 3%, а на 3,3%, ставит палки в колеса чиновникам FOMC-сторонникам возобновления цикла монетарной экспансии. Тем более, что в основе ускорения экономики лежали бизнес-инвестиции. Они в апреле-июне увеличились не на указанные в первом чтении 1,9%, а на 5,7%.  

Динамика американских ВВП и бизнес-инвестиций

По мнению экс-президента ФРБ Нью-Йорка Уильяма Дадли, ФРС может сопротивляться давлению Белого дома и не снизить ставки, в том числе, из-за нежелания признавать свою ошибку. Если бы в июле центробанк знал о колоссальном пересмотре цифр по занятости за май-июнь, он бы наверняка ослабил денежно-кредитную политику. 

Кристофер Уоллер считает, что это нужно сделать в сентябре. Причем, не на 50 б.п, на что намекает министр финансов Скотт Бессент, а на 25 б.п. Чиновник FOMC является главным кандидатом на пост председателя ФРС после ухода с него Джерома Пауэлла в 2026. Его менее «голубиная» риторика, чем требуется президенту США, заставляет рынки сомневаться, что ставка по федеральным фондам упадет на 300 б.п. Так хотелось бы Дональду Трампу. 

Как бы там не было, но Федрезерв настроен на ослабление денежно-кредитной политики в сентябре. Ставки все еще высоки и ограничивают рост экономики США. Риски существенного охлаждения рынка труда увеличиваются, а инфляционные ожидания закреплены. Этого вполне достаточно, чтобы возобновить цикл. Ожидания этого события придает сил «быкам» по EURUSD.

Торговый план по EURUSD на неделю

Отчет о рынке труда США за август будет иметь решающее значение. Низкие прогнозы по занятости вдохновляют основную валютную пару на новые атаки. При этом прорыв сопротивления на 1,17 позволит нарастить длинные позиции по EURUSD.