Золота на всех не хватит. Прогноз от 05.09.2025

Запасы золотых ETF достигли исторического максимума в долларовом выражении, центробанки активизируют покупку слитков, страхи из-за тарифов направляют драгметалл в США. Поговорим на эти темы и составим торговый план по XAUUSD.

Ключевые факты

• Драгметалл растет благодаря ожиданиям тарифов.
• Геополитика продолжает поддерживать XAUUSD.
• Спрос на ETF и со стороны центробанков велик.
• Актуально наращивание открытых от $3400 лонгов по золоту.

Фундаментальный прогноз по золоту на неделю 

Золото в 2025 напоминает пружину. Долгое время сжималось и, наконец, выстрелило. Инвесторы свято верят, что в основе взлета XAUUSD лежит вера в возобновление цикла монетарной экспансии ФРС в сентябре. Однако если бы это было так, выход драгметалла из консолидации $3250-3400 за унцию состоялся бы месяцем ранее после отчета о занятости за июль. Или после спича Джерома Пауэлла в Джексон Хоуле. Собака зарыта в другом месте. 

33%-е ралли XAUUSD с начала года до уровней апрельского максимума было обусловлено опасениями введения США пошлин на импорт драгметаллов. После дня освобождения Америки стало понятно, что Дональд Трамп не собирается этого делать. Тарифы на сталь, алюминий, медь, но никак не на золото. Вердикт Федерального апелляционного суда реанимировал прежние страхи. Если Белый дом не сможет вводить универсальные сборы, под удар попадут отдельные товары. Их может на всех не хватить. 

Динамика запасов золотых ETF

Неудивительно, что крупнейший специализированный биржевой фонд SPDR Gold Shares собрал $2,4 млрд за неделю. Речь идет о самом большом притоке капитала среди всех существующих ETF. С начала года инвесторы вложили в него $11 млрд. В 2024 было всего $454 млн. В результате совокупные запасы ориентированных на золото институтов данного типа подскочили до рекорда в долларовом выражении. 

За последние три года стоимость драгметалла более чем удвоилось. Рост котировок XAUUSD совпал с началом вооруженного конфликта в Украине, заморозкой золотовалютных резервов России, связанными с этим процессом дедолларизацией, диверсификацией и активными покупками слитков центробанками. Поэтому после апрельской оттепели в отношениях Вашингтона и Москвы были опасения, что геополитический козырь будет отыгран. 

Прошло немало времени, воз и поныне там. Боевые действия продолжаются, а Дональд Трамп рассуждает об экономической войне. Почему бы XAUUSD не расти? Более того, объединение Востока под руководством Китая, России и Северной Кореи рискует ускорить процесс покупок золота центробанками. 

Покупки золота центробанками

Нельзя сказать, что ожидания снижения ставки ФРС не оказывают поддержку драгметаллу. Однако на мой взгляд, сентябрьская резка уже учтена в его котировках. Другое дело, поход США по пути фискального доминирования с заменой Дональдом Трампом членов FOMC на своих людей. По мнению Goldman Sachs, это может привести к взлету XAUUSD до 5000. При условии, что 1% всех денег с рынка трежерис осядет в золоте. 

Торговый план по XAUUSD на неделю

На мой взгляд, судьбу драгметалла решат Вашингтон, Москва, центробанки и ETF, а не отчет о рынке труда США. Слабая занятость позволит нарастить сформированные от $3400 за унцию лонги по золоту. Сильная статистика позволит покупать XAUUSD на откатах.