Иена уходит в отставку. Прогноз от 08.09.2025

Политические штормы в сентябре накрывают не только Францию. Глава правительства Японии Сигэру Исиба решил оставить свой пост, что изрядно напугало иену. Сумеет ли она прийти в себя? Поговорим на эту тему и составим торговый план по USDJPY.

Ключевые факты

• Рост политических рисков подбросил USDJPY вверх.
• Новый глава правительства может давить на BoJ.
• Иену пугает стагфляционный фон.
• Стоит наращивать открытые от 148,7 шорты по USDJPY.

Фундаментальный прогноз по иене на неделю

Иену бросает то в жар, то в холод. После выхода разочаровывающей статистики по американской занятости котировки USDJPY стремительно рухнули в направлении нижней границы консолидации 146,6-148,6. Однако новость об отставке премьер-министра Сигэру Исибы привела к открытию недели с гэпом вверх. Рост политических рисков испугал «медведей». Надолго ли?

Экс-глава правительства был известен своей строгой позицией в отношении фискальной дисциплины. Сложно себе представить человека на его месте, который придерживался бы аналогичных взглядов. Главный кандидат на пост премьер-министра, бывший министр внутренних дел Санаэ Такаичи, куда более свободно смотрит на бюджетно-налоговую и денежно-кредитную политику.

Это означает, что фискальные стимулы на подходе, но Банк Японии может столкнуться с политическим давлением. После отставки Сигэру Исибы срочный рынок снизил шансы одного акта монетарной рестрикции BoJ в 2025 до 43%. Деривативы не рассчитывают на повышение ставки овернайт до апреля, хотя до этого события выбирали между октябрем и декабрем.

Динамика кривых доходности

Япония превращается в токсичное место. Пассивность центробанка приводит к самому быстрому ралли кривой доходности облигаций среди стран G7. Ставки по 30-летним бумагам растут на опасениях, что инфляция еще больше разгонится. Рост экономики будет замедляться из-за тарифов США. Стагфляционный фон и политическая неопределенность удерживают «медведей» по USDJPY от атак.

Не спас иену пересмотр ВВП за второй квартал в лучшую сторону – с 1% до 2,2%. Это означает, что экономика не ходит по тонкому льду и избежит рецессии в ближайшие полгода.

Динамика экономики Японии

На мой взгляд, USDJPY то и делает, что поддается эмоциям. Сначала пару накрыл шторм из-за высказываний министра финансов США Скотта Бессента, что BoJ отстает от кривой. Затем чиновники центробанка не сделали намеков на продолжение цикла нормализации денежно-кредитной политики. Сейчас отставка премьер-министра.

Однако ситуация в японской политике и без Сигэру Исибы была напряженной. ЛДП и ее давний партнер по коалиции Комейто не смогли набрать необходимого большинства на последних выборах. Им приходится договариваться с другими партиями, которые требуют фискальных стимулов. Для нового главы правительства ничего не изменится. Как и для иены.

Ее судьба напрямую связана со скоростью монетарной политики ФРС и Банка Японии. Даже если Токио продолжит сидеть на обочине, ожидания снижения ставки по федеральным фондам на 150 б.п. к апрелю 2026 сделают из доллара США отбивную.

Торговый план по USDJPY на неделю

В таких условиях нужно придерживаться стратегии продаж USDJPY на откатах. Сформированные от 148,7 шорты следует удерживать и наращивать.