Доллар открыл хедж. Прогноз от 19.09.2025

Вместо господствующей в начале года на рынках стратегии «продай Америку» теперь в моде «захеджируй Америку». По мере роста фондовых индексов США нерезиденты покупают акции и продают доллар. Поговорим на эту тему и составим торговый план по EURUSD.

Ключевые факты

• Рынок труда США преподнес приятный сюрприз.
• ЕЦБ проявляет недовольство укреплением евро.
• Политический кризис во Франции обостряется.
• Возвращение EURUSD выше 1,1825 – повод купить.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Человек предполагает, а бог располагает. Стоило ФРС официально объявить о смещении приоритетов в пользу слабеющего рынка труда, как тот преподнес приятный сюрприз. Число заявок на пособие по безработице сократилось наиболее быстрыми темпами за почти три года. Центробанк попал в просак? Или новый глава BLS начал выдавать ту статистику, которая понравится Дональду Трампу? 

Динамика заявок на пособие по безработице

Если рынок не так слаб, как можно было предположить по замедлению среднемесячной занятости до 29 тыс. в июне-августе, какой смысл вообще снижать ставки? Семь членов FOMC смысла не видят и не намерены ослаблять денежно-кредитную политику. Еще двое ожидают одного акта монетарной экспансии до конца 2025. 

Если сильные данные по заявкам на пособие по безработице – результат манипуляций нового главы BLS, это обоюдоострый меч для Дональда Трампа. Президент США и экономику хочет видеть сильной, и ставки на уровне 1%. Так не бывает. Только охлаждение рынка труда приведет к ослаблению денежно-кредитной политики. И не так быстро. 

Таким образом, к закрытию лонгов по EURUSD после заседания FOMC прибавилась неожиданно сильная статистика по заявкам на пособие по безработице. Проблемы евро создают политический кризис во Франции, где профсоюзы выводят людей на акции протеста, и требование Дональда Трампа к ЕС перестать покупать российские энергоносители. Если от нефти можно будет отказаться, то с газом проблема. К тому же Европа продолжает покупать у Турции и Индии дизельное топливо. Для его производства используется поставляемое Москвой черное золото. 

Есть некоторые признаки, что ЕЦБ не устраивает укрепление евро. Вице-президент Европейского центробанка Луис де Гиндос заявил: несмотря на то, что риск падения инфляции в еврозоне ниже 2% в среднесрочной перспективе невелик, дальнейшее сокращение ключевой ставки не исключено. Управляющий совет не знает, закончил ли он цикл или нет. Если обстоятельства изменятся, то и позиция ЕЦБ также изменится. В июле этот чиновник предупреждал, что рост EURUSD выше 1,2 осложнит ситуацию. 

Динамика стоимости хеджирования

На мой взгляд, все эти факторы являются второстепенными. Доминирующая ранее на рынке стратегия «продай Америку» сменилась на «хеджируй Америку». Стоимость страхования рисков снижается, объемы увеличиваются. По оценкам Ninety One Asset Management, они могут возрасти еще на $1 трлн. Логично, что очередной рекорд S&P 500 остановил атаку «медведей» по EURUSD.

Торговый план по EURUSD на неделю

После стремительного ралли коррекция основной валютной паре не помешает. Однако восходящий тренд остается в силе, поэтому отбой от ключевых поддержек на 1,176, 1,1745 или 1,1695, либо возвращение EURUSD выше 1,1825 следует использовать для покупок.