Доллар летит назад. В будущее. Прогноз на 24.10.2025

История 1970-х отличалась от текущих событий разной динамикой нефти. Однако санкции США против России могут сломать нисходящий тренд по Brent и WTI и вынудить ФРС сделать паузу в цикле снижения ставок. Порассуждаем и составим торговый план по EURUSD.

Ключевые факты

• Рост цен на нефть срывает планы ФРС.
• Экономика США продолжает расширяться.
• Федрезерв не хочет вляпаться в историю.
• Формируем позиции по EURUSD в зависимости от инфляции.

Фундаментальный прогноз по доллару на сегодня

Бояться нужно не сентябрьского отчета об американской инфляции. Бояться нужно октябрьской встречи ФРС. Центробанк может оказаться куда большим «ястребом», чем представляется. Инвесторы воспринимают его как некоего доброго дядю Сэма, который, засучив рукава, ринулся спасать охлаждающийся рынок труда. Регулятор закрыл глаза на инфляцию. Однако санкции США против России могут перевернуть все с ног на голову. С EURUSD это уже произошло.

Чтобы снижать ставки в условиях все еще высоких потребительских цен, необходимо одно условие. Инфляционные ожидания должны быть надежно закреплены. Тогда можно считать, что всплеск CPI из-з тарифов носит временный характер. Все это имело место до конца октября: нисходящий тренд по Brent и WTI способствовал падению цен на бензин, ставил на якорь инфляционные ожидания и создавал идеальную почву для снижения доходности трежерис.

Динамика доходности трежерис и цен на нефть

Введение Дональдом Трампом санкций против России обернулось взлетом нефти наиболее быстрыми темпами с июня, когда начался ирано-израильский конфликт на Ближнем Востоке. Вытеснение крупнейшего производителя с рынка чревато сломом нисходящего тренда. А это уже совсем другая история.

Есть немало общего с 1970-ми, когда ФРС во главе с Артуром Бернсом под давлением президента Ричарда Никсона снижала ставки на фоне высокой инфляции. Закончилось все плохо, однако до сих пор имело место одно существенное отличие. В те времена цены на нефть стремительно росла. В 2025 котировки до санкций против России падали. Если инвесторы становятся свидетелями зарождения «бычьей» тенденции по Brent и WTI, можно смело пристегивать ремни. Мы летим назад в будущее. 

Ни Джером Пауэлл, ни его наиболее вероятный преемник Кристофер Уоллер не хотят также вляпаться в историю, как их предшественник Артур Бернс. И дело не только в нефти. По данным Goldman Sachs, финансовые условия являются наиболее благоприятными для экономического роста с апреля 2022. Собственный индекс ФРС показывает, что реальный ВВП в 2026 увеличится почти на 1 п.п. 

Добавьте к этому то, что опережающий индикатор от ФРБ Атланты сигнализирует о расширении ВВП на 3,9% в третьем квартале, а расходы американцев по картам растут быстрее инфляции, и все станет понятно. Снижать ставки в условиях горячей инфляции – это не самое подходящее решение. 

Торговый план по EURUSD на сегодня

На мой взгляд, фактор ускорения потребительских цен в сентябре на 3,1% уже заложен в котировки EURUSD. Поэтому близкие к прогнозам цифры приведут к закрытию шортов. Актуальными станут покупки в направлении 1,17. Другое дело, если инфляция разгонится гораздо быстрее. В таком случае инвесторы начнут сомневаться в снижении ставок ФРС в декабре и будут продавать евро с таргетом на $1,15.