Доллар теряет вожака. Прогноз от 28.11.2025

Восстановление восходящего тренда по EURUSD в 2026 – это история не сильного евро, а слабого доллара США. ФРС настроена снижать ставки, в то время как ЕЦБ и другие центробанки могут их поднять. Поговорим на эту тему и составим торговый план.

Ключевые факты

• Ставка по федеральным фондам может упасть на 90 б.п.
• Япония и другие страны способны ужесточить денежно-кредитную политику.
• ЕЦБ подает сигнал об окончании цикла монетарной экспансии.
• Прорыв 1,16 – повод нарастить лонги по EURUSD.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Отряд не заметил потери бойца. Хорошо, если это – не вожак стаи. Обычно центробанки двигаются в одном направлении во главе с ФРС. Однако в 2026 их пути могут разойтись. От Федрезерва ждут агрессивного ослабления денежно-кредитной политики. От его коллег, напротив, – удержания или даже повышения ставок. В итоге американский доллар попадает в крайне неблагоприятную для себя обстановку. Сумеют ли «медведи» по EURUSD найти силы для сопротивления?

Динамика ставок центробанков

На Forex в моде «ястребиные» развороты. Последними, кто сигнализировал об окончании циклов монетарной экспансии, стали Южная Корея и Новая Зеландия. Одной из первых подала подобные сигналы Канада. Ускорение инфляции в Австралии позволяет UBS и Barrenjoey Markets Pty рассуждать о повышении cash rate. 

Протокол октябрьского заседания ЕЦБ показал нежелание Управляющего совета изменять ставки. По мнению чиновников, их текущий уровень позволяет получать больше информации для оценки факторов риска. Основанием для изменения стоимости заимствований могут стать либо резкий взлет, либо резкое падение инфляции. В настоящий момент ни того, ни другого не предвидится. 

В результате возникла почва для классической дивергенции в монетарной политике. Срочный рынок ожидает снижения ставки по федеральным фондам приблизительно на 90 б.п. в 2026. За этот же период Япония может поднять ставку овернайт на 75 б.п, а Резервный банк Новой Зеландии cash rate – на 40 б.п. 

Особняком стоит Банк Англии. Деривативы прогнозируют снижение ставки РЕПО с 4% до 3,75% в декабре с вероятностью 90% и оценивают масштабы монетарной экспансии в 2026 году в 64 б.п. Этот показатель уменьшился после представления Рейчел Ривз проекта бюджета. Канцлер утверждает, что он направлен на подавление самой высокой в G7 инфляции, но по факту может ее разогнать. 

Динамика шансов кандидатов на пост председателя ФРС

Безусловно, ставки в США выше, чем в других странах. Это увеличивает привлекательность американских активов и на бумаге способствует притоку капитала в Соединенные Штаты. Однако для этого необходимы длительные паузы в циклах. С Кевином Хассетом во главе ФРС вряд ли следует на это рассчитывать. 

Таким образом, восстановление восходящего тренда в EURUSD в 2026 – это история не сильного евро, а слабого доллара США. Снижение ставки по федеральным фондам – прямой путь к падению индекса USD. Свернуть с него получится только в случае приятных сюрпризов от американской экономики. 

Торговый план по EURUSD на неделю

В таких условиях следует ловить моменты для наращивания ранее сформированных длинных позиций по EURUSD. Одним из них может стать успешный прорыв сопротивления на 1,16.