Фунт разогнал «медведей». Прогноз от 04.12.2025

Слабость экономики после повышения налогов, агрессивное снижение ставок Банком Англии и даже отставка Рэйчел Ривз. Чего только не придумают «медведи» по GBPUSD. Тем не менее, фунт продолжает расти. Поговорим на эту тему и составим торговый план.

Ключевые факты

• Фунту может навредить отток капитала. 
• Банк Англии дважды снизит ставку РЕПО до 3,5%.
• Рейчел Ривз не уйдет с поста Канцлера.
• Актуальны покупки GBPUSD в направлении 1,358 и 1,368.

Фундаментальный прогноз по фунту на неделю

Когда на рынке слишком много пессимистов, жди взлета. «Медведи» по GBPUSD, которые все еще держатся за свои прогнозы, выглядят убого. Как и закрывающие позиции «быки». Так сделал Morgan Stanley. По мнению банка, музыка на улице фунта будет играть недолго, а полученная после объявления проекта бюджета прибыль быстро угаснет. У стерлинга нет новых драйверов, чтобы расти. По факту он взлетел против американского доллара до максимальной отметки с конца октября.

Отсутствие свежих драйверов – далеко не единственное, на чем строят свои прогнозы «медведи» по GBPUSD. Eurizon SLJ Capital рекомендует продавать фунт из-за оттока капитала из Британии. Когда используется налог на наиболее продуктивную часть экономики, богатых, с целью субсидирования менее производительной, бедных, это не есть хорошо. Standard Chartered считает, что Банк Англии снизит ставку РЕПО до 3%, а не до 3,4%, как в настоящее время ожидает срочный рынок. Наконец, Ebury пугает отставкой Рэйчел Ривз. 

Динамика удельного веса налогов и расходов бюджета Британии

Канцлер действительно попала в крайне неприятную историю. Управление по бюджетной ответственности заявило: Рэйчел Ривз с лета знала о более сильных прогнозах по экономике Британии. Тем не менее, она пугала и более серьезной бюджетной дырой, чем на самом деле, и возможностью повышения подоходного налога. То есть сознательно вводила общественность в заблуждение, чтобы проект бюджета позитивно восприняли в будущем. Не думаю, что это повод для отставки. 

Что касается агрессивного ослабления денежно-кредитной политики Банка Англии. OBR прогнозирует, что меры Рэйчел Ривз замедлят инфляцию на 0,5 п.п, Bloomberg называет цифру в 0,4 п.п, а главный экономист BoE Хью Пилл – 0,3 п.п. в 2026 с последующим ускорением на 0,1 п.п. в 2028. Не думаю, что Банк Англии снизит ставку РЕПО более двух раз в цикле. Вероятнее всего, она опустится до 3,5%, как прогнозирует ОЭСР. Причем первое снижение ожидается в декабре и уже заложено в котировки GBPUSD.

Динамика ставок центробанков

Несмотря на повышение налогов, Парижская организация подняла свой прогноз по ВВП Британии до 1,2% в 2026 и ожидает роста экономики на 1,3% в 2027. Эти цифры делают Британию третье-четвертой в странах G7 по темпам расширения валового внутреннего продукта. Не все так плохо, как говорят «медведи». Чем быстрее они станут отказываться от своих прогнозов, тем выше взлетит фунт. 

Торговый план по GBPUSD на неделю

Бегство продавцов создает благоприятные возможности увеличить сформированные от 1,3095 и наращенные от 1,326 длинные позиции по GBPUSD. В качестве первоначальных целевых ориентиров по лонгам выступают отметки 1,358 и 1,368.