Евро залез в чужую шкуру. Прогноз от 08.12.2025

Дональд Трамп постоянно критикует ФРС и подталкивает к снижению ставок. То же самое начала делать Франция. Ее президент Эммануэль Макрон дал советы ЕЦБ, как себя вести. Впрочем, судьба EURUSD зависит не от этого. Порассуждаем и составим торговый план.

Ключевые факты

• Франция пытается учить жизни ЕЦБ.
• Американцы недовольны экономикой, но тратят деньги.
• Рынок долга не покупает идеи Дональда Трампа.
• Актуальны лонги по EURUSD на откатах.

Фундаментальный прогноз по евро на полгода

Дурной пример заразителен. Вслед за указывающим ФРС что делать Дональдом Трампом нападки на центробанк начали европейские лидеры. Эммануэль Макрон заявил, что ЕЦБ должен начать мысль по-другому и скорректировать денежно-кредитную политику. Инфляция не может быть единственной целью, нужно обращать внимание на экономический рост и занятость. Вкупе с «голубиной» риторикой членов Управляющего совета, это охладило пыл «быков» по EURUSD и заставило евро сделать шаг назад. Надолго ли?

Говорить о том, что мы находимся в удобном положении в неудобном мире, глупо. Неопределенность ослабла, но остается высокой. Так что нельзя исключать снижения ставки по депозитам, несмотря на то, что рынки уверены в окончании цикла монетарной экспансии. Фиксированным может быть только одно – таргет ЕЦБ по инфляции в 2%, все остальное может измениться. Такое мнение высказал глава Банка Франции Франсуа Вилларуа де Гало. Они с Эммануэлем Макроном как будто сговорились, критикуя Европейский центробанк. Неужели в Париже все плохо, и страна нуждается в стимулах?

Динамика и структура европейской экономики

Возможно, с политикой есть проблемы, но экономика в порядке. Франция внесла существенный вклад в европейский ВВП, который в третьем квартале расширился на 0,3%. Быстрее, чем по предварительной оценке. 

По мнению министра финансов США Скотта Бессента, американская экономика вырастет на 3% в 2025. Любопытно, что ее главной движущей силой является недовольный потребитель. Несмотря на небольшой рост в конце года, индекс потребительских настроений находится на дне, но американцы продолжают тратить деньги. Они обеспокоены охлаждением рынка труда, тарифами и инфляцией.

При этом рынок облигаций не покупает идею Дональда Трампа, что снижение ставки по федеральным фондам должно приводить к падению доходности трежерис. Ставки по долговым обязательствам растут, что происходило ранее только в цикле монетарной экспансии 1998.

Динамика ставки ФРС и доходности трежерис

То ли инвесторы уверены в отсутствии рецессии, то ли проявляют беспокойство по поводу госдолга. Но факт остается фактом: с американской экономикой происходит нечто странное. Вероятнее всего, виновата в этом затеянная Дональдом Трампом перестройка международной системы торговли и давление на ФРС. Действительно ли Франции нужно использовать дурной пример США?

На мой взгляд, инвесторы относятся к экономике США как рядовые американцы. Они неудовлетворены ее состоянием, но продолжают тратить. При этом судьба гринбэка зависит от того, что прекратится первым – то ли вливание денег нерезидентами в ценные бумаги, то ли охлаждение ВВП.

Торговый план по EURUSD на полгода

В первом случае EURUSD поднимется к 1,22, во втором может упасть к 1,14. Стоит ли покупать евро на откатах?