«Канадец» умеет удивлять. Прогноз от 11.12.2025

В отличие от ФРС, Банк Канады считает, что его ключевая ставка находится на правильном уровне. Приятные сюрпризы от экономики позволяют срочному рынку рассчитывать на ее повышение в 2026. Поговорим на эту тему и составим торговый план по USDCAD.

Ключевые факты

• Банк Канады намекает на завершение цикла. 
• Дивергенция в монетарной политике поддерживает «луни».
• Экономика Канады приятно удивляет.
• Актуальна фиксация прибыли по шортам по USDCAD.

Фундаментальный прогноз по канадскому доллару на неделю

Даже если ФРС идет в противоположную сторону, она все равно остается вожаком. Центробанки с придыханием смотрят на ее вердикты, что объясняет динамику их валют. Так, главными бенефициарами «ястребиного» сокращения FOMC стали швейцарский франк и британский фунт. Пауза Федрезерва поставила крест на идее возвращения SNB к отрицательным ставкам, а также увеличила шансы, что Банк Англии присядет на обочину после ослабления денежно-кредитной политики в декабре. Банк Канады уже это сделал, что утопило USDCAD.

Как и ожидали все 13 экспертов Wall Street Journal, ставка овернайт застыла на уровне 2,25%, а BoC отметил: она находится в нужном уровне. В случае реализации октябрьских прогнозов, уместно удерживать стоимость заимствований на нижней границе нейтрального диапазона. 

Динамика ставки овернайт Банка Канады

Банк Канады делает хорошую мину при плохой игре. Он был явно удивлен взлетом ВВП на 2,6% в июле-сентябре, что существенно выше оценки BoC в 0,5%. Тифф Маклем объяснил такую динамику индикатора волатильностью торговых данных, в частности, падением импорта. При этом охлаждение экономики в октябре-декабре приведет ее к ожидаемому регулятором расширению в 1,1% по итогам 2025 года.

Однако взлет ВВП в третьем квартале – не единственный приятный сюрприз. В ноябре канадская занятость подскочила на 53,6 тыс, что увеличило трехмесячный показатель до 180,6 тыс. Это полностью компенсирует летнюю потерю рабочих мест и позволяет говорить, что экономика поглощает тарифы гораздо быстрее, чем можно было бы предположить. Доказательством является падение безработицы до 16-месячного минимума в 6,5%.

Неудивительно, что срочный рынок начинает закладывать в котировки рост ставки овернайт к концу 2026. Дивергенция в монетарной политике ФРС и Банка Канады разгоняет атаки «медведей» по USDCAD. 

Динамика рыночных ожиданий по ставке Банка Канады

Таким образом, BoC стал еще одним центробанком, который может не только поставить на длительную паузу цикл монетарной экспансии, но и перейти к повышению ставки в 2026. До него это сделали ЕЦБ, а также центробанки Новой Зеландии и Австралии. Пути регуляторов с ФРС расходятся, ведь Вашингтон все еще настроен на ослабление денежно-кредитной политики.

На мой взгляд, в ближайшие дни рынок переварит сигналы центробанков, а USDCAD консолидируется на ожиданиях крайне важной статистики по американской занятости за ноябрь. В этот отчет войдут и потерянные из-за шатдауна октябрьские цифры.

Торговый план по USDCAD на неделю

Лишь дальнейшее охлаждение рынка труда США позволит отыгрывать дивергенцию в монетарной политике. Пока же имеет смысл зафиксировать прибыль по шортам по USDCAD. Тем более, что оба таргета на 1,387 и 1,38 были выполнены.