Серебряный пузырь лопнул? Прогноз от 30.12.2025

Несмотря на распродажи в конце 2025, серебро направляется к лучшей годовой динамике за всю историю. Конкуренция США, Европы и Азии за физический актив и приток капитала в ETF легли в основу ралли XAGUSD. Поговорим на эту тему и составим торговый план.

Ключевые факты

• Рост маржинальных требований остановил XAGUSD.
• Запасы ETF выросли на 150 млн. унций в 2025.
• Рекордные премии в Китае поддерживают металл.
• Актуальны продажи серебра ниже $75,75.

Фундаментальный прогноз по серебру на неделю

Дикая торговля на рынке драгоценных металлов ударила по тормозам, после того как CME повысила размер маржинальных требований по связанным с ними контрактам. Обвал серебра оказался самым стремительным с февраля 2021. Тогда биржа предприняла аналогичный шаг в стремлении обуздать ажиотажный спрос. Четыре года назад это привело к 42%-откату XAGUSD в течение 18 месяцев. Что будет на этот раз?

Рынок серебра куда меньше золота, что создает идеальную почву для спекуляций. История с братьями Хант до сих на слуху, но их явно переплюнул ажиотаж вокруг драгметалла в 2025. Слухи, что Вашингтон после включения белого металла в список критически важных минералов может ввести пошлины на импорт, привели к перемещению капитала из Лондона в Нью-Йорк, росту стоимости аренды в Британии и заложили основу для ралли XAGUSD.

Динамика стоимости аренды серебра в Лондоне

Постепенно ситуация стабилизировалась, но затем у Европы появился еще один конкурент за физический металл – Азия. Спрос со стороны Китая был настолько неуемным, что премии Шанхая с Лондоном стремительно росли и на Рождество достигли рекордных максимумов. 

Динамика премий по серебру в Шанхае и Лондоне

Ажиотаж был настолько велик, что для защиты своих клиентов от спекулянтов китайский ETF UBS SDIC Fund Management по серебру заявил о временной приостановке собственной работы. Премия фонда увеличилась на 60% по сравнению со стоимостью его активов. Но маниакальное пристрастие покупателей к драгметаллу было не остановить. 

Серебро впервые в истории стало стоить дороже нефти! При этом падение его соотношения с золотом до 60 не останавливало «быков» по XAGUSD. Во времена имевшего в 2011 место рекорда коэффициент составлял 30. Драгметаллу было куда падать. Тем более, что для возвращения к историческому максимуму, скорректированному на инфляцию, требуется рост котировок серебра до $200 за унцию.

Динамика запасов серебряных ETF

Масла в огонь ралли XAGUSD подливал и тот факт, что запасы ориентированных на серебро ETF пусть и выросли на 150 млн. унций с начала 2025, однако все еще далеки от уровней 2021. Если добавить ко всему этому сезонный фактор, взлет драгметалла выглядит логичным. Действительно, за последние 10 лет он рос в среднем на 7% в конце года. Рождественское ралли было характерно не только для акций.

Торговый план по XAGUSD на неделю

На мой взгляд, конкуренция Америки, Европы и Азии за белый металл сделала рынок однозначно «бычьим». Однако XAGUSD взлетела слишком быстро. Речь шла о пузыре, который рано или поздно должен был лопнуть. Произошло ли это уже или случится позже – сложно сказать. Пока же неспособность серебра вернуться выше $75,75 за унцию станет поводом для формирования коротких позиций.