Доллар дает противнику второй шанс. Прогноз от 17.03.2026

Стоило нефти чуть отступить, как EURUSD перешла в контратаку. Подпитывают откат разные позиции центробанков. Если ФРС должна разубедить рынки в своей пассивности, то ЕЦБ готов повысить ставки. Поговорим на эту тему и составим торговый план. 

Ключевые факты

• Инфляционные ожидания расти не спешат.
• ФРС может снизить ставки в июне и сентябре.
• ЕЦБ готов встать за защиту от высоких цен.
• Отбой от 1,15, 1,154 и 1,159 – повод для продаж EURUSD.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

У страха глаза велики. По мере развития конфликта на Ближнем Востоке инвесторы с ужасом думали, что мировая экономика столкнется с рецессий или стагфляцией из-за самого масштабного в истории, по словам МЭА, нефтяного кризиса. Что у Дональда Трампа нет хороших вариантов, а сокращение грузопотоков через Ормузский пролив на 95% затянется чуть ли не до мая и спровоцирует рост Brent к $145 за баррель. Однако, как часто бывает, эмоции заслоняют факты. А реальность не так уж ужасна, как кажется на первый взгляд. 

Goldman Sachs отмечает: история с разгоном инфляции как в 2022 может не повториться. Тогда на рост цен повлиял не только взлет Brent из-за конфликта в Украине, но и отголоски COVID-19. На Ближний Восток приходится лишь 1% от неэнергетического экспорта. Для сравнения, удельный вес затронутого пандемией Китая составлял 20%. Неудивительно, что инфляционные ожидания не спешат расти с учетом ралли нефти. Четыре года назад было по-другому. 

Динамика нефти и инфляционных ожиданий в США

Похоже, согласен с этим и Morgan Stanley, который, несмотря на стремительный рост котировок Brent, ожидает снижение ставки ФРС в июне и сентябре. Дональд Трамп призывает центробанк сделать это прямо сейчас, созвав экстренное заседание FOMC. Дескать, каждый третьеклассник знает, что необходимо ослабить денежно-кредитную политику.

Эмоциональность президента США известна и понятна. Но ФРС, вероятнее всего, выберет золотую середину. Федрезерв должен разубедить финансовые рынки, которые перестали ожидать снижения ставки по федеральным фондам в 2026. Для этого будут использованы обновленные прогнозы FOMC и, вероятно, «голубиная» риторика.

Динамика рыночных ожиданий по ставке ФРС

ЕЦБ, напротив, заверяет, что не допустит повторения истории 2022. Тогда Европейский центробанк слишком долго думал, стоит ли ужесточать денежно-кредитную политику. В итоге он допустил рекордный рост потребительских цен. 

Впрочем, есть и другая история. В 2007-2008 Франкфурт отреагировал на удвоение цен на нефть повышением ставки. Однако затем был вынужден ее снизить на 325 б.п. из-за неспособности еврозоны вынести такой груз чрезмерно высокой стоимости заимствований. Считается, что именно тогда ЕЦБ совершил свою самую большую ошибку. 

На мой взгляд, взлет EURUSD – результат снижения цен на нефть и ожиданий различной риторики ФРС и ЕЦБ на предстоящих заседаниях центробанков. Если Вашингтон предстанет «голубем», то Франкфурт предпочтет выглядеть «ястребом». 

Торговый план по EURUSD на неделю

Поможет ли это евро? Вероятно, временно. Без прекращения конфликта на Ближнем Востоке ожидать стабильного пике Brent не имеет смысла. Поэтому отбой EURUSD от сопротивлений на 1,15, 1,154 и 1,159 следует использовать для продаж.