Доллар ставит крест на войне. Прогноз от 15.04.2026

Восстановление исторической корреляции с индексом волатильности VIX означает, что доллар США должны активно продавать на фоне перехода американского рынка акций от страха к жадности. Поговорим на эту тему и составим торговый план по EURUSD.

Ключевые факты

• США перешли от войны к экономическим контрмерам.
• Доллар восстановил исторические связи с VIX.
• Дивергенция в монетарной политике играет на стороне евро.
• Актуальны покупки, пока EURUSD торгуется выше 1,176.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Для рынков война на Ближнем Востоке закончена. Блокировка американцами Ормузского пролива означает переход стратегии США от вооруженных действий к экономическим контрмерам. В таких условиях рано или поздно стороны сядут за стол переговоров. Пик вооруженного конфликта пройден, что позволяет Deutsche Bank рекомендовать продавать доллар. Что инвесторы и делают, в результате котировки EURUSD выросли к максимальным уровням с конца февраля. 

Конфликт на Ближнем Востоке позволил гринбэку восстановить историческую связь с индексом страха VIX. Она была потеряна из-за нежелания инвесторов использовать доллар США как актив-убежище во время тарифов Дональда Трампа. Тогда речь шла об утрате доверия к американской валюте.

Динамика корреляции доллара США и VIX

Рост корреляции с VIX на фоне перехода рынка акций от страха к жадности означает только одно – доллар США должен падать. FOMO двигает американские фондовые индексы к рекордным максимумам, а в таких условиях главными пострадавшими выступают активы-убежища. 

Однако в средне- и долгосрочной перспективе вырисовывается явное несоответствие валютных курсов фундаментальным основам. Согласно опросу Bank of America, большинство инвесторов считают, что к концу 2026 нефть будет торговаться выше $80 за баррель. МЭА сигнализирует о первом со времен пандемии сокращении глобального спроса на черное золото. Цены на рынках с немедленной поставкой Brent и WTI существенно выше, чем по фьючерсам. В таких условиях зависимая от импорта энергоносителей еврозона пострадает больше, чем экономика США. Неудивительно, что МВФ снизил прогноз по ВВП валютного блока на 0,2 п.п. из-за событий на Ближнем Востоке.

Динамика цен на нефть на спот и срочном рынках

Чем сильнее экономика, тем более высокие ставки она может себе позволить. Тем выше привлекательность ее активов и входящие инвестиционные потоки. Тем сильнее должна быть ее валюта. Полагаю, со временем эти взаимосвязи найдут отражение в котировках EURUSD, однако пока рост курса связан со страхом упустить выгоду. Впрочем, не только. 

Деривативы ожидают снижения ставки по федеральным фондам на 25 б.п. с вероятностью 34%. По мнению срочного рынка, ставка по депозитам ЕЦБ вырастет в 2026 на 50 б.п. с 30%-м шансом ее повышения на 75 б.п. Сокращение дифференциала должно оказать поддержку EURUSD. На мой взгляд, здесь кроется ошибка. Европейский центробанк вряд ли ужесточит денежно-кредитную политику. Если инвесторы осознают это, то потенциал роста евро будет ограниченным.  

Торговый план по EURUSD на неделю

Впрочем, пока на Forex господствуют эмоции и FOMO, фундамент остается в стороне. Рынки подумают о нем завтра. Пока EURUSD держится выше 1,176, настрой остается «бычьим», актуальны покупки пары.