Фунт переоценивает свои силы. Прогноз от 04.06.2026

Срочный рынок рассчитывает, что ставка РЕПО вырастет с 3,75% до 4,25% в 2026, однако слабость экономики и рынка труда Британии, вероятнее всего, удержат Банк Англии от агрессивных действий. Поговорим на эту тему и составим торговый план по GBPUSD.

Ключевые факты

• Рынки оценивают масштабы рестрикции BoE в 47 б.п.
• В рядах MPC будет иметь место раскол.
• Курс фунта продолжит реагировать на геополитику.
• Неспособность GBPUSD удержаться выше 1,345 – повод для продаж.

Фундаментальный прогноз по фунту на неделю

Рынки часто бегут впереди себя. Инвесторы приняли во внимание самый быстрый рост инфляции в Британии в странах G7 и оценивают масштабы монетарной рестрикции Банка Англии в 2026 в 47 б.п. Первое повышение ставки РЕПО на 25 б.п. ожидается к сентябрю, шансы второго акта ужесточения денежно-кредитной политики к концу года составляют 85%. Это удерживает GBPUSD от серьезного обвала на фоне продолжения конфликта на Ближнем Востоке. Однако по факту козырь фунта может оказаться не таким сильным. 

ОЭСР считает, что Банк Англии будет удерживать ставку РЕПО на уровне 3,75% до конца 2026, а в 2027 снизит ее до 3,5%. Несмотря на то, что инфляция в течение длительного периода будет превышать таргет в 2%. По мнению авторитетной организации, рост потребительских цен из-за энергетического шока носит временный характер, а слабость рынка труда Британии будет сдерживать ценовое давление.

Динамика инфляции, ставки РЕПО и зарплат в Британии

Прогнозы ОЭСР выглядят реалистично на фоне заявлений Эндрю Бэйли о необходимости проявить толерантность к высоким ценам. По словам главы BoE, признаки слабости британской экономики вкупе с неопределенностью относительно энергетического шока требуют от центробанка терпения в отношении находящихся выше таргета потребительских цен. Это необходимо, чтобы оказать поддержку ВВП. Тем не менее, терпение регулятора ослабнет, если начнут проявляться эффекты второго порядка.

Напротив, член Комитета по монетарной политике, один из главных «ястребов» BoE Меган Грин считает необходимым поднять ставку РЕПО уже в ближайшее время. По ее мнению, скорость реагирования на инфляцию также важна, как и масштабы монетарной рестрикции. Подобная риторика усиливает вероятность раскола в рядах MPC на ближайшем заседании Банка Англии 18 июня. В апреле чиновники проголосовали за удержание стоимости заимствований восьмью голосами против одного. Главный экономист Хью Пилл стал единственным инакомыслящим.

На мой взгляд, ОЭСР окажется права. Стагфляционный фон не позволит Банку Англии ужесточить денежно-кредитную политику в тех масштабах, которых ожидает срочный рынок. Если экономика США способна функционировать в условиях более высоких ставок, то в Британии ситуация совсем иная. Это делает перспективы GBPUSD «медвежьими».

Краткосрочно судьба пары будет определяться событиями на Ближнем Востоке и реакцией на них фондовых индексов США. Долгое время S&P 500 игнорировал геополитику, однако его откат станет катализатором укрепления американского доллара.

Торговый план по GBPUSD на неделю

На таком фоне инвесторы должны принять во внимание двусторонние риски. Эскалация конфликта на Ближнем Востоке и неспособность GBPUSD пробиться выше 1,345 станут основанием для продаж.