Евро тонет. Кто бросит спасательный круг? Прогноз от 29.03.2024

На исходе отличного для «медведей» по EURUSD квартала велик риск фиксации прибыли по шортам и отскока пары вверх. Публикация данных по PCE и выступление Джерома Пауэлла будут для этого отличным предлогом. Порассуждаем и составим торговый план.

Фундаментальный прогноз по евро на неделю

Мне нравится Уоллер. Но еще больше нравится Пауэлл. «Ястребиная» риторика члена FOMC Кристофера Уоллера, призвавшего отложить старт монетарной экспансии ФРС на более поздний период и уменьшить ее масштабы, впервые за пять недель опустила котировки EURUSD ниже 1,08. Однако очевидно, что внутри центробанка имеет место раскол, окончательное слово будет за Джеромом Пауэллом. Его спич на исходе марта инвесторы ожидают с нетерпением. Как, впрочем, и релиз данных по PCE. 

Индекс USD готов закрыть первый квартал с результатом +2,6%, лучшим с третьего квартала прошлого года. Гринбэк принято считать валютой-убежищем, поэтому его успех на фоне 10%-го ралли S&P 500 может вызвать некоторое недоумение. На самом деле в основе восходящих движений по обоим активам лежит американская исключительность – сильная экономика, стремительный рост производительности и развитие технологий искусственного интеллекта. 

Квартальная динамика доллара США

Неудивительно, что пересмотр ВВП США за четвертый квартал с 3,2% до 3,4% и взлет индекса настроений потребителей от Мичиганского университета до максимальной отметки с середины 2021 стали катализаторами 22-го рекордного пика S&P 500 и падения EURUSD ниже 1,08. 

Дивергенцию в экономическом росте никто не отменял, тем более что чиновники ЕЦБ постоянно подчеркивают уязвимость еврозоны. Так, глава Банка Франции Франсуа Вилларуа де Гало заявил: ЕЦБ не должен игнорировать экономические риски, связанные с чересчур длительным удержанием ставки по депозитам на плато в 4%. Чтобы добиться вторичной цели в виде мягкой посадки, центробанк обязан ослабить денежно-кредитную политику на одном из двух ближайших заседаний, в апреле или июне. 

По мнению его коллеги по Управляющему совету Фабио Панетты, жесткая денежно-кредитная политика сжимает спрос и наряду с падением цен на энергоносители способствует приближению инфляции к таргету в 2%. Это подталкивает ЕЦБ начать монетарную экспансию. 

На Forex усиливаются разговоры, что снижение ставок Национальным банком Швейцарии и «голубиная» риторика Банка Англии и Риксбанка могут подтолкнуть ЕЦБ к тому, чтобы драматично опередить ФРС на пути ослабления денежно-кредитной политики. Это обстоятельство толкает котировки EURUSD на юг.

Что касается синхронной динамики доллара и S&P 500, то одной из причин может быть снижение волатильности на Forex. Пусть евро в меньшей степени используется carry трейдерами в качестве валюты фондирования, чем иена или франк, однако дифференциал доходности американских и немецких облигаций позволяет хорошо зарабатывать на игре на разнице. Волатильность евро приближается к отметке 6,6%, самому низкому уровню с ноября 2021. Год назад она составляла 11%.

Динамика волатильности евро

Торговый план по EURUSD на неделю

Смогут ли данные по PCE и Джером Пауэлл развернуть EURUSD вверх? Вполне возможно, благодаря фиксации прибыли по шортам. Однако откат в любом случае следует использовать для продаж в направлении 1,07.