Цена нефти онлайн: как заработать на динамике?

Секреты нефтяных котировок — как заработать на колебаниях цены?

Добрый день! Мы живем в углеводородной экономике, и как бы различные эко-активисты во главе с Гретой Тунберг не пытались убедить нас в необходимости смены образа жизни, на текущий момент для большинства экономик зеленые технологии – это дорого, коррупционно и неэффективно. Причем, как показывает мой личный опыт, все разговоры о зеленой энергии обычно заканчиваются повышением налогов и их банальным распилом. При этом потребление нефти растет вместе с мировой экономикой, а огромное количество трейдеров, пытаясь заработать на колебаниях ее котировок, очень часто попадается на удочку лжепророков и остаются ни с чем.

Я не претендую на истину в последней инстанции и не собираюсь заменить собой многочисленные институты, которые прогнозируют движение цены, спрос и потребление энергоносителей на мировом рынке или утверждать, что у меня под письменным столом спрятан хрустальный шар.

Собственно, недостатка в среднесрочных и долгосрочных прогнозах на рынке нет. Наиболее подробными и полными данными, публикуемыми в свободном доступе, обладает Агентство Энергетической Информации США (U.S. Energy Information Administration – US EIA). Когда мне нужны долгосрочные прогнозы или сведения по производству и потреблению, то я иду на сайт Агентства и получаю их без особого труда.

Особенно ценным для трейдеров является Краткосрочный Энергетический Прогноз (Short-Term Energy Outlook — STEO), который публикуется на сайте US EIA c 10 по 15 число каждого месяца, и отражает мнение аналитиков Агентства на рынок нефти (crude oil) и другие энергоносители. Там же публикуются и другие прогнозы, исследования, и данные представляющие кладезь информации для инвестора или трейдера.

Имея доступ к информации такого качества и количества, у инвесторов пропадает необходимость самостоятельно строить фундаментальные модели среднесрочных и долгосрочных перспектив рынка, ибо аналитики из Агентства Энергетической Информации делают это  наилучшим образом, причем для пользователей сайта это совершенно бесплатно. 

Вот, например, что прогнозирует EIA в своем Краткосрочном энергетическом прогнозе, опубликованном 14 января 2020 года. “По прогнозам EIA, цены нефти марки Brent в 2020 году составят 65 долларов за баррель и 68 долларов за баррель в 2021 году, что будет выше, чем средняя цена нефти Brent ($64) в 2019 году. Агентство предполагает, что цены на нефть West Texas Intermediate (WTI) в среднем будут ниже, чем цена нефти Brent в 2020 и 2021 годах, на $5.50.” 

Тут же приводится график того, как, по мнению US EIA, будут выглядеть котировки нефти в текущем и будущем году (рис.1).

Рис.1: Краткосрочный прогноз цены нефти WTI от Агентства Энергетической Информации США.

Как следует из диаграммы 1 краткосрочного прогноза, в первой половине 2020 года цена нефти WTI предположительно будет снижаться и достигнет минимальных значений на уровне $56.50 за баррель в мае 2020. После чего нефть WTI начнет повышаться в своей стоимости и закончит год на уровне $59.50 за баррель. Добавив к прогнозу разницу цен между сортами нефти WTI и Brent, равную $5.50 за баррель, получаем прогноз цены для североморского сорта (Brent), что соответственно будет составлять $61 за баррель в апреле и $65 за баррель в декабре 2020 года. Тут же дается прогноз цены от трейдеров, торгующих фьючерсами и опционами на бирже CME – NYMEX. Согласно данному прогнозу, биржевые игроки предполагают, что в течение 2020 года цена нефти будет постепенно снижаться и в декабре достигнет значения $57.18 за баррель, что с поправкой на разницу цен, для сорта Brent, будет составлять $62.70 за баррель. 

Сопоставив текущую ситуацию на рынке нефти с прогнозом от US EIA, можно сделать вывод о том, что нефть сейчас перепродана, даже относительно минимальных цен, предполагаемых EIA и трейдерами. Поэтому мы можем как минимум ожидать коррекции котировок к средним значениям. Это открывает инвесторам дополнительные возможности для заработка не только на рынке нефти, но и при инвестициях в другие активы, тесно связанные с нефтедобывающими экономиками, например в России, Казахстане, странах ОПЕК или Бразилии, которая вскоре должна присоединиться к картелю.

Таким образом, инвесторы, планирующие свои инвестиции на срок до одного года, могут принимать решения, основываясь на краткосрочном прогнозе STEO от EIA. Особо следует отметить, что в процессе реализации прогноза, EIA вносит поправки, которые могут достигать нескольких долларов США. Это доставляет трейдерам определенный дискомфорт, но как мы знаем, будущее неизвестно никому и в том числе правительству США.

Однако для трейдеров, торгующих нефтью краткосрочно, такой прогноз может выполнять только общие функции. Котировки нефти меняются довольно быстро, панические настроения на рынке нефти возникают чуть ли не раз в квартал, а сама нефть изменяется под действием множества факторов, среди которых геополитика, рост и снижение мировой экономики, курс доллара и Twitter Трампа. Ориентироваться в происходящем, находясь под информационным давлением, очень непросто и один технический анализ здесь не поможет. Да, все мы знаем, что цена учитывает все, но это не дает нам понимания того, куда она отправится на следующей неделе – мы можем только предполагать.

Однако у меня для вас есть хорошая новость! Трейдеры могут получить нужные им сведения из Отчета по обязательствам трейдеров (Commitments of Traders (COT) Reports), который каждую пятницу публикуется Комиссией по товарным фьючерсам США (CFTC). Используя данный отчет, наблюдая практически в режиме реального времени за потоками денег и позициями основных участников, можно с большой вероятностью предполагать, что будет происходить на рынке нефти в ближайшее время и принять правильное решение о направлении открытия сделок.

Не лишним будет повторить основы методики и в этой статье. Анализируя отчет COT, мы исходим из гипотезы, что мировая цена нефти, в силу объемов торгов и количества открытых контрактов, определяется именно на бирже CME – NYMEX. Объясняется это просто. В отличие от реальных товаров или акций компаний, количество фьючерсных контрактов ограничено только желанием покупателей и продавцов заключить сделку, и может быть сколь угодно большим.

Так, по состоянию на 24 января 2020 года, на бирже CME-NYMEX было открыто 2 миллиона 622 тысячи контрактов на нефть марки WTI, что эквивалентно 2 млрд. 622 млн. баррелей нефти. Напомню читателям, что ежесуточное мировое потребление нефти составляет около 100 млн. баррелей. Другими словами нефти WTI, торгуемой на  CME-NYMEX, хватило бы мировой экономике на 26 дней, а ведь есть еще и другие биржи. Наиболее важными из них являются американская биржа ICE, где проходят торги сортом Brent и шанхайская биржа INE, где торгуют нефтью сорта Shanghai Crude. Объемы торговли нефтью в Шанхае не так велики, как на CME-NYMEX, но они заслуживают отдельного разговора и составляют примерно 15% от объемов торгов нефтью WTI. 

Мы не видим целостной картины рынка, но все рынки взаимосвязаны. Трейдеры, анализируя лишь сегмент торговли нефтью WTI на бирже CME-NYMEX, могут понять, что происходит на рынке в целом для принятия торгового решения.

Отчет COT выходит по состоянию на вторник текущей недели, и охватывает около 95% всех открытых позиций. Согласно правилам Комиссии по товарным фьючерсам США, трейдеры должны подавать отчет о позициях, после чего CFTC классифицирует их по категориям: 

• Producer/Merchant/Processor/User — данная категория относится к производителям, потребителям и переработчикам, страхующим риски на фьючерсном рынке. Трейдеры, в данной категории, по умолчанию являются продавцами и в основном продают нефть.
• Swap Dealers — данная категория трейдеров осуществляет товарные свопы и обеспечивает финансирование под залог нефти, страхует риски от перепада цены, и, также как и группа Producer, в основном продает фьючерсы на нефть.
• Managed Money — данная категория трейдеров управляет деньгами и зарабатывает на изменении котировок цены нефти, это основные покупатели фьючерсных контрактов.
• Other Reportables — к этой категории трейдеров относятся торговцы, не попавшие в первые три категории. Эта группа в основном является покупателем нефти.

Не вдаваясь в подробности, отметим, что нас интересуют две категории трейдеров: Producer, так называемые операторы рынка, которые годами совершают на нем сделки, и Managed Money, пытающаяся заработать на колебании котировок. В нормальных условиях покупатели покупают, а продавцы продают. Рост длинных позиций Managed Money говорит нам о том, что спекулянты желают повышения цены, в свою очередь, рост коротких позиций  группы Producer говорит о том, что производители страхуют свои риски.

Ситуация становится ненормальной, когда Managed Money начинают увеличивать свои продажи, а Producer значительно наращивают покупки. Это говорит о том, что спекулянты рассчитывают на снижение цены и ставит на это свои деньги.

Итак, мы имеем простую зависимость — цена нефти растет, когда покупатели покупают и падает, когда они продают. 

Теперь рассмотрим еще один важный показатель – Открытый Интерес (Open Interest). Как было отмечено выше, количество фьючерсных контрактов ограничено только желанием продавца и покупателя. Когда участники заключают сделку, величина ОИ увеличивается, а когда покупатель продает купленный контракт – величина ОИ снижается. Величина ОИ отражает силу желания покупателей покупать, а продавцов продавать. Причем на рост ОИ оказывают влияние только новые деньги, поступающие на рынок. Итак, еще раз: сокращение спроса ведет к снижению ОИ, наоборот – увеличение спроса на нефть является предвестником того, что ОИ вырастет.

Если Открытый Интерес растет, это говорит о приходе на рынок денег, росте спроса на товар и силе тренда. Если Открытый Интерес снижается, это говорит о том, что деньги уходят с рынка, и интерес к активу падает. 

Сформируем простые правила: 

• Сильный тренд вверх должен сопровождаться ростом Открытого Интереса, увеличением длинных позиций Managed Money и коротких позиций Producer. 
• Тренд вниз должен сопровождаться снижением Открытого Интереса, снижением длинных позиций  Managed Money и ростом длинных позиций Producer. Сильный тренд вниз также сопровождается ростом коротких позиций Managed Money.
• Худшая ситуация для цены нефти происходит тогда, когда Managed Money начинают активно сокращать свои длинные позиции, одновременно с этим наращивать продажи, и все это сопровождается ростом Открытого Интереса, который свидетельствует о том, что на рынке есть желающие заработать на снижении цены.

Эти простые правила позволяют трейдеру видеть настроения участников торгов. Чтобы не быть голословным, давайте разберем текущую ситуацию на рынке. Цена нефти только что пережила активное снижение, и нам нужно понять, как глубоко могут опуститься котировки? У меня для этого имеется специальная программа, но в сети существует ряд бесплатных сервисов, в том числе и на бирже CME.

Рис.2: Графическое отображение данных в Отчете по обязательствам трейдеров — СОТ

Рассмотрим рост нефтяных котировок в период с 3 декабря 2019 года по 8 января 2020 года (рис.2). Как следует из диаграммы 2, в этот период времени Открытый Интерес вырос с 2 млн. 610 тыс. контактов до 2 млн. 809 тыс. Контрактов. Длинные позиции Managed Money также активно росли и повысились с 209 тыс. контрактов до 326 тыс. контрактов. Как вы знаете, в этот период страны ОПЕК + подписали соглашение о дополнительном сокращении добычи и спекулянты, они же Managed Money, почувствовали прибыль и начали активно ставить на повышение цены. Однако операторы рынка Producer не поддержали их порыв и сокращали свои длинные и короткие позиции, что хорошо видно из диаграммы 2.

Producer/Merchant/Processor/User — это так называемые умные деньги, и их поведение говорило нам о том, что, несмотря на желание спекулянтов, рост цены не обоснован фундаментально. Следовательно, нам вряд ли стоило ожидать роста нефти выше предельных значений, которые на тот момент составляли $65 для сорта WTI и $70 для нефти Брент. Атака  США на иранского генерала лишь подлила масла в огонь, но не смогла обеспечить стабильный тренд нефти вверх, и после того, как угроза войны миновала, котировки активно начали снижаться, вернувшись к своим минимальным значениям.

Снижение котировок нефти сопровождалось снижением показателей Открытого Интереса, который упал до уровня 2 млн. 622 тыс. контрактов. При этом длинные позиции Managed Money также снизились до 283 тыс. контактов, что говорит о фиксации спекулянтами прибыли. Короткие позиции Managed Money практически не изменились, что свидетельствует о нежелании спекулянтов продавать нефть. Более того, в последнюю неделю падения цены, спекулянты начали увеличивать свои длинные позиции, стремясь купить нефть по низкой цене в расчете на последующий рост. Producer продолжили покидать рынок, что говорит о слабости текущего тренда, в противном случае Producer увеличивали бы свои длинные позиции.

Какой вывод можно сделать из этой ситуации? Как следует из поведения основных игроков рынка, тренд на снижение нефти фактически завершен, и трейдерам можно рассматривать возможности покупок. Но мы должны отдавать себе отчет в том, что открытие сделок осуществляется на основе сигналов торговой системы трейдера, а не на основе фундаментальных умозаключений кого бы то ни было, в том числе и автора данной статьи. Будьте внимательны и осторожны, соблюдайте правила управления капиталом.