Доллар доказал то, что требовалось доказать. Прогноз от 05.04.2024

ЕЦБ может и должен снизить ставки быстрее, чем ФРС, чтобы не допустить сползания еврозоны в дефляцию. Федрезерв же может позволить себе не торопиться. Как это влияет на расстановку сил в паре EURUSD? Порассуждаем и составим торговый план.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

От правды не уйдешь. Как бы ни хотелось «быкам» по EURUSD сломать нисходящий тренд, законы экономики не обманешь. В силу более слабых потребительской активности и ВВП, замедление инфляции в еврозоне идет полным ходом. В отличие от США, где процесс застопорился. А значит, ожидания рынков на более быстрый старт монетарной экспансии ЕЦБ по сравнению с ФРС оправданы. Как и прогнозы относительно масштабов снижения ставок. Рост котировок основной валютной пары – не более чем коррекция. Что и требовалось доказать.

Динамика инфляции в США, Британии и еврозоне

В прогнозах Европейского центробанка предусматривается, что потребительские цены вернутся к целевому ориентиру в 2% в 2025, однако по мнению Bloomberg, они могут упасть ниже этой отметки уже летом, а к началу следующего года CPI замедлится до 1,4%. О том, как сложно бороться с дефляцией, ЕЦБ знает не понаслышке. Так не лучше ли не доводить дело до этого и ослабить денежно-кредитную политику раньше, чем ожидают рынки?

Судя по протоколу мартовского заседания Управляющего совета, рост зарплат уменьшается, а компании все больше поглощают высокие затраты на оплату труда, не позволяя ценам вырасти. Инфляция уверенно движется к таргету в 2%, это позволяет говорить о снижении ставок. Срочный рынок ожидает, что ЕЦБ уменьшит стоимость заимствований на 90 б.п, в то время как ФРС – только на 70 б.п. в 2024. Это создает предпосылки для восстановления нисходящего тренда по EURUSD.

Прогнозы по ставкам ФРС и ЕЦБ

На самом деле старт монетарной экспансии Федрезерва может произойти позже июня. Так, президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари заявил, что в марте прогнозировал два снижения ставки в 2024. Однако если инфляция продолжит двигаться в сторону, у него возникнет вопрос, стоил ли центробанку вообще ослаблять денежно-кредитную политику? Его коллега из ФРБ Ричмонда Томас Баркин считает: разумно не торопиться, и никто не хочет, чтобы высокая инфляция вернулась. Патрик Харкер из ФРБ Филадельфии утверждает, что ФРС не там, где должна быть, и инфляция все еще слишком высока, а экономика горяча.

«Ястребиная» риторика чиновников FOMC стала ушатом холодной воды на головы «быков» по EURUSD. Трехдневное ралли основной валютной пары быстро сошло на нет. Тем не менее, чтобы ни думал Федрезерв сейчас, его мнение может измениться под влиянием данных. И статистика по американской занятости способна стать своеобразной лакмусовой бумагой.

Торговый план по EURUSD на неделю

Сохрани рынок труда США свою силу, шансы на то, что ставка по федеральным фондам упадет два и менее раз в 2024 возрастут, ожидания старта монетарной экспансии сместятся с июня на июль, а EURUSD продолжит падать. Напротив, серьезное ухудшение статистики станет первым признаком охлаждения экономики и поднимет вероятность более агрессивного ослабления денежно-кредитной политики ФРС. Это приведет к распродажам американского доллара против основных мировых валют. Пока евро торгуется ниже $1,0845, сохраняем акцент на продажи.