EURUSD рубит правду-матку. Прогноз от 28.05.2024

Более ранний старт монетарной экспансии ЕЦБ не приведет к ослаблению евро. Понимает это как Европейский центробанк, так и трейдеры, активно покупающие EURUSD. Поговорим на эту тему и составим торговый план.

Фундаментальный прогноз по евро на неделю

Правда глаз колет. «Медведи» по EURUSD искренне рассчитывали, что более ранний старт ослабления денежно-кредитной политики ЕЦБ по сравнению с ФРС и большие масштабы сделают из их противников отбивную. Однако Филип Лейн расставил все точки над i. По мнению главного экономиста Европейского центробанка, для ускорения инфляции в еврозоне требуется существенное ослабление евро. А его не будет, так как дивергенция в экономическом росте США и валютного блока сужается. Шах и мат для поклонников американского доллара, верящих, что центральные банки знают больше, чем рынки.

На неделе к 21 мая на фоне замедления инфляции и разочаровывающих розничных продаж хедж-фонды и управляющие активами отвернулись от гринбэка. В совокупности их нетто-длинные позиции в $2,02 млрд. по доллару США против основных мировых валют трансформировалась в чистые шорты в размере $5,36 млрд. Commonwealth Bank of Australia считает, что они будут увеличиваться по мере приближения даты X – первого снижения ставки по федеральным фондам в цикле.

Динамика и структура спекулятивных позиций по доллару США

Любопытно, что больше всего сбежавших от гринбэка денег вливается в фунт и евро – проциклические валюты, которые выиграют от синхронизации роста глобального ВВП и ухода в тень фактора американской исключительности.  

Динамика спекулятивных позиций по основным мировым валютам

Для рынка слова Филипа Лейна оказались куда важнее, чем замедление немецкого бизнес-климата от IFO, свидетельствующее, что вслед за циклическим дном экономики Германии не будет автоматически следовать сильное восстановление. Важнее, чем «голубиная» риторика главы Банка Франции Франсуа Вилларуа де Гало, который не стал бы исключать варианта, когда вслед за снижением ставки по депозитам в июне последует аналогичный шаг в июле. 

Главный экономист ЕЦБ рубил правду-матку. Он отметил, что замедление экономики еврозоны обусловлено негативным воздействием войны в Украине и связанного с ней энергетического кризиса, чего Штаты на своей шкуре не ощутили. Филип Лейн считает быстрое сползание инфляции в валютном блоке к таргету в 2% признаком эффективной работы Европейского центробанка. Получается, ФРС менее эффективна? Плохая новость для «медведей» по EURUSD. 

Дальнейшие шаги ЕЦБ после июньского снижения ставок будут зависеть от данных. По словам главного экономиста, если инфляция начнет ускоряться, ослабление денежно-кредитной политики будет идти медленнее. В контексте ожидаемого экспертами Bloomberg повышения темпов роста потребительских цен в еврозоне в мае, такой спич выглядит как призыв «быков» по EURUSD к атаке.

Динамика европейской инфляции

Торговый план по EURUSD на неделю

Еще совсем недавно срочный рынок был уверен в трех актах монетарной экспансии ЕЦБ в 2024, сейчас – только в двух. Дивергенция в монетарной политике с ФРС не так велика, чтобы остановить ралли EURUSD. Держим сформированные от 1,073 и 1,083 лонги и периодически их наращиваем. Таргет прежний – 1,108.