Секрет «канадца» раскрыт. Прогноз от 28.08.2024

Канадская экономика явно слабее американской, рынок труда охлаждается быстрее, а BoC уже дважды снизил ставку овернайт и не собирается останавливаться на достигнутом. Почему же падают котировки USDCAD? Порассуждаем и составим торговый план.Ключевые факты

• Не стоит искать причины пике USDCAD в нефти или Трамп-торговле.
• Ожидается, что ставка овернайт упадет до 3% к середине 2025.
• Имеет место быстрое сворачивание спекулятивных шортов по «луни».
• Коррекция USDCAD не помешает, рост пары выше 1,3475 – повод ее купить.

Фундаментальный прогноз по канадскому доллару на неделю

Канадский доллар является главной загадкой августа на Forex. За последний месяц котировки USDCAD просели приблизительно на 3%, хотя рынок труда в Канаде охлаждается быстрее, чем американский, инфляция уверенно снижается, а от BoC ожидают более агрессивной монетарной экспансии, чем от ФРС. В чем причины успеха «луни»?

После реализации таргета вблизи отметки 1,395 по сформированным в июле лонгам по USDCAD, курс пары пошел вниз. Виноват ли в этом рост цен на нефть на фоне увеличения геополитических рисков на Ближнем Востоке? Или отступление Трамп-торговли? Или ожидания расширения ВВП на 1,6%, больше, чем прогнозируемые Банком Канады +1,5%?

С точки зрения монетарной политики «луни» проигрывает своему американскому аналогу. Эксперты Bloomberg рассчитывают, что к середине 2025 стоимость заимствований упадет с текущих 4,5% до 3%, а в 2026 – в среднем до 2,75%.

Динамика и прогнозы по ставке овернайт Банка Канады

Срочный рынок прогнозирует, что в конце следующего года ставка по федеральным фондам составит 3,5%, то есть скорость монетарной экспансии ФРС меньше, чем у BoC. В теории, это должно привести к росту котировок USDCAD.

Причин, чтобы Оттава спешила с ослаблением денежно-кредитной политики, предостаточно. Это и охлаждение рынка труда, где занятость сокращается второй месяц подряд, а безработица взлетела к отметке 6,4%, максимальной с начала 2022. Это и замедление инфляции до 2,5% в июле, самого низкого уровня с марта 2021. Это и снижение темпов роста американской экономики – главного торгового партнера Канады. Это и высокие риски увеличения торговых пошлин в случае победы Дональда Трампа, а также недовольство населения правительством Джастина Трюдо.

Не думаю, что в основе пике USDCAD лежит рост цен на нефть. Корреляция черного золота с парой существенно снизилась после того, как Штаты стали нетто-экспортером энергетических товаров. Отступление Трамп-торговли? «Луни» не выглядит самой пострадавшей валютой в случае возвращения республиканца в Белый дом. На мой взгляд, причины следует искать в резком сворачивании рекордных спекулятивных нетто-шортов по «канадцу». Они сокращаются третью неделю подряд, но все равно оставляют $12 млрд. – самая крупная «медвежья» ставка по валютам G10.

Динамика спекулятивных позиций по «канадцу» и иене

Торговый план по USDCAD на неделю

По моему мнению, на Forex идет переоценка пути ФРС, что приводит к ослаблению доллара США. Успехи «луни» не так уж велики по сравнению с другими валютами: так, за последний месяц шведская крона и иена укрепились на 6%, франк и норвежская крона – почти на 5%. Нисходящий тренд по USDCAD, вероятнее всего, останется в силе, однако коррекция ему не помешает. Поэтому рост котировок выше 1,3475 станет поводом для краткосрочных покупок.