Доллар исполнит лебединую песню. Прогноз от 22.08.2025

Председатель ФРС вряд ли подаст четкий сигнал о будущих действиях центробанка. В его рядах наблюдается серьезный раскол. Пауэлл не сможет гарантировать, какой именно вердикт будет вынесен в сентябре. Поговорим на эту тему и составим торговый план по EURUSD.

Ключевые факты

• Шансы снижения ставки ФРС в сентябре падают.
• В рядах FOMC наблюдается серьезный раскол.
• Не стоит ждать четких сигналов от Пауэлла.
• Открытие от 1,165 шорты по EURUSD следует удерживать.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Деловая активность в США растет самыми быстрыми темпами в 2025, PMI в производственной сфере и ценовой субиндекс менеджеров по закупкам – наиболее быстро за три года. В таких условиях не о снижении ставок нужно думать, а о повышении. Шансы на возобновление цикла монетарной экспансии ФРС в сентябре упали до 75%, и гринбэк продолжил наступление.  

Динамика деловой активности в США

Инвесторы с нетерпением ожидают Джексон Хоула. Выступление Джерома Пауэлла в Вайоминге не раз становилось знаковым событием. В 2024 он подал сигнал о старте цикла ослабления денежно-кредитной политики. В 2020 анонсировал новый подход ФРС к таргетированию инфляции. Регулятор может терпеть цены выше 2%, чтобы быть гибким. Охлаждение рынка труда дает ему возможность снижать ставки, даже при PCE на уровне чуть ниже 3%. То бишь в текущей ситуации. 

Неудивительно, что Дональд Трамп требует, а срочный рынок ждет резки стоимости заимствований в сентябре на 25 б.п и в течение следующих 12 месяцев – на 100 б.п. Ускорение цикла многие инвесторы связывают со сменой председателя ФРС. Станет во главе FOMC марионетка Белого дома, и ставки наверняка рухнут. 

Динамика рыночных ожиданий по ставке ФРС

Спич Джерома Пауэлла в Джексон Хоуле станет его лебединой песней. Глава центробанка наверняка не захочет ставить крест на возобновлении цикла монетарной экспансии в сентябре. Он даст понять, что данные ослабли достаточно, чтобы оправдать снижение ставок. Однако окончательный вердикт ФРС будет зависеть от новой статистики по занятости и инфляции. 

Такой гибкий подход – вынужденная необходимость. Федрезерв – не театр одного актера. FOMC принимает решения коллегиально. И тот раскол, который существует в рядах центрбанка, не позволяет Джерому Пауэллу давать четких сигналов. Так, президента ФРБ Кливленда Бет Хэммак больше беспокоит инфляция. Она не готова голосовать за снижение стоимости заимствований. Напротив, глава ФРБ Бостона Сьюзан Коллинз видит больше рисков в охлаждении рынка труда.  

На мой взгляд, с сентябрем вопрос решен –монетарная экспансия возобновится. Однако в течение оставшейся части года нового снижения ставки по федеральным фондам можно не дождаться. По данным Goldman Sachs, компании США начинают передавать затраты потребителям. Какой смысл повышать цены, если тарифы могут завтра исчезнуть? Другое дело, если они пришли всерьез и надолго. Ускорению инфляции быть, а значит у доллара появляются основания для коррекции. 

Торговый план по EURUSD на неделю

Сформированные от 1,165 шорты по EURUSD имеет смысл удерживать. Лишь готовность Джерома Пауэлла к агрессивной монетарной экспансии сломает шею «медведям». В остальных случая риски снижения основной валютной пары к 1,155 и 1,15 будут расти.