Доллар изменит мир. Прогноз от 23.01.2025

Политика Дональда Трампа замедлит и без того слабую экономику еврозоны, однако дезинфляционный процесс продолжится. Это дает основания ЕЦБ снижать ставки по графику. В отличие от испытывающей трудности ФРС. Поговорим на эту тему и составим торговый план по EURUSD.

Ключевые факты

• Протекционизм Трампа вычтет из ВВП еврозоны десятые процента.
• ЕЦБ не беспокоится по поводу экспорта инфляции из США.
• Дивергенция в монетарной политике способствует пике евро.
• Шорты по EURUSD имеет смысл нарастить от 1,039.

Фундаментальный прогноз по EURUSD на неделю

Исторически сложилось так, что все, что хорошо для США, хорошо и для остального мира. Не в этом году. Сила американской экономики позволила распустить паруса кораблям экспортеров из других стран. Дональд Трамп намерен это изменить. Он угрожает 25%-ми импортными пошлинами Канаде и Мексике, 10%-ми Китаю и заявляет, что Европейский союз относится к Штатам очень-очень плохо, имея профицит в торговле в размере $350 млрд. Он будет в тарифах. И это обстоятельство не позволяет EURUSD развить контратаку.

По меткому выражению главы Банка Нидерландов Клааса Кнота, не так важно, что пошлины вычтут из ВВП десятые процента, проблема в том, что экономика еврозоны и без того слаба. Один из главных «ястребов» ЕЦБ согласен с рынками, прогнозирующими на двух ближайших заседаниях Управляющего совета в январе и марте снижение ставки по депозитам с 3% до 2,5%. Его коллеги из Франции и Греции видят падение стоимости заимствований до 2% в 2025 на фоне уверенного движения инфляции к таргету в 2%.

Динамика европейской инфляции

По словам Кристин Лагард, беспокоиться по поводу влияния политики Дональда Трампа на цены должна ФРС. В еврозоне же дезинфляционные процессы продолжаются, и ЕЦБ не слишком волнуется по поводу экcпорта инфляции. Хотя за некоторыми событиями ему любопытно будет понаблюдать. В частности, за динамикой EURUSD. 

Таким образом, Европейский центробанк не отказывается от своих планов – снизить ставки на 100 б.п. в 2025, а вот у Федрезерва могут возникнуть сложности с реализацией декабрьских прогнозов FOMC о двух актах монетарной экспансии. Каждое из направлений политики Дональда Трампа, включая фискальные стимулы, дерегулирование, тарифы и депортации, является проинфляционным. Как бы ФРС ни пришлось ужесточать денежно-кредитную политику! 

ABP Invest считает, что так и будет. Компания прогнозирует повышение ставки по федеральным фондам в сентябре, ссылаясь на силу экономики США, ускорение инфляции из-за Дональда Трампа и не желающего потерять доверие Федрезерва. В первом квартале регулятор предпочтет наблюдать за происходящими событиями, во втором – подавать «ястребиные» сигналы, в третьем – действовать. 

Дивергенция в монетарной политике – главный драйвер курсообразования на Forex. Если ABP Invest окажется права, EURUSD упадет существенно ниже паритета. Даже такие попутные ветры как ралли фондовых индексов и падение доходности казначейских облигаций не помогли основной валютной паре прорваться выше 1,045.