Динамика курса индийской рупии к доллару США

3 марта курс индийской рупии к доллару США обновил исторический минимум. Среди основных причин были названы появление новых случаев заболевания коронавирусом, отток иностранных инвестиций и укрепление доллара США. Однако реальные причины куда глубже. О том, что происходит на сегодня с курсом индийской рупии с точки зрения фундаментального и технического анализа, читайте в этом обзоре.

Курс индийской рупии к доллару США обновляет минимумы

3 марта курс индийской рупии резко упал по отношению к доллару США, пробив отметку «73» и тем самым зафиксировав новый исторический минимум. Несмотря на то, что фондовые рынки Индии остановили связанное с коронавирусом падение, национальная валюта продолжила начавшийся больше недели назад нисходящий тренд. Предыдущие исторические минимумы были зафиксированы накануне 2 марта (72,91) и 28 февраля (72,57). Последовавшие затем откаты оказались локальной коррекцией. 

За последний месяц индийская рупия подешевела относительно доллара на 3,16%, что стало едва ли не самым большим падением за последние несколько лет. 

Основными факторами, оказавшими влияние на курс стали:

• Паника, спровоцированная распространением эпидемии коронавируса. После того, как стало известно о появлении нового крупного очага заражения в Италии, мировой фондовый рынок потерял более 5 трлн дол. США, частично зацепив и валютные рынки с так называемыми «экзотическими» валютами. Ситуацию усугубила информация о том, что коронавирус обнаружен и в Индии. И хотя количество инфицированных составляет пока что 5 человек (при смертности чуть более 3%), этого оказалось достаточно, чтобы поддержать ниспадающий тренд. По данным СМИ, в понедельник в Индии было зарегистрировано 2 новых случая заражения – в Дели и Теленгане.

• Укрепление доллара США. Во вторник ФРС внезапно снизила учетную ставку сразу на 50 базисных пунктов до целевого диапазона 1,00-1,25% годовых. Это несколько сдержало дальнейшее укрепление, но сильного влияния на курс рупии по отношению к доллару не оказало. 
• Отток иностранного капитала из национальной экономики. Предварительный анализ биржевых данных показал, что только в понедельник зарубежными инвесторами было продано акций национальных компаний на сумму около 500 млн дол. США и долговых обязательств на сумму около 400 млн дол. США.

По данным ВОЗ, в начале марта зафиксировано снижение количества ежедневно заболеваюших коронавирусом. Мировые фондовые индексы и основные активы товарно-сырьевых рынков во вторник показали незначительный рост, дав надежду на то, что мировая экономика прошла дно и начинается постепенное восстановление. Тем не менее, индийская рупия продолжила дешеветь, сохранив прежний темп. Аналитики считают, что коронавирус только ускорил снижение курса, не являясь основной причиной. Проблемы находятся куда глубже, подтверждая структурные проблемы экономики Индии. И это значит, что нынешний рекорд индийской валюты не последний и в ближайшее время после небольшой коррекции рупия снова обновит минимум.

С другой стороны, аналитики призывают не паниковать, называя основные сдерживающие инфляцию факторы:

• Цены на нефть. Индия является одним из крупнейших импортеров нефти. Вследствие разрывов партнерских логистических цепочек, проблем в транспортной отрасли, падения производства мировой спрос на нефть сократился. Как следствие, цена на нефть марки Brent за последние две недели упала более чем на 12%, достигнув отметки 50 дол. США за баррель. 
• Поддержание курса Резервным банком Индии. Так как биржевой курс доллара к индийской рупии снижается под давлением коронавируса и оттока иностранных инвестиций быстрее, чем ожидалось, есть вероятность, что в ситуацию вмешается Резервный банк. Продажа долларов США из золотовалютного резерва позволит частично удовлетворить внутренний спрос, тем самым сдержав падение курса.

Ситуация с динамикой курса индийской рупии к доллару остается нестабильной. Положительные сигналы, дающие надежду на укрепление национальной валюты, тут же перечеркиваются негативными новостями. Внутридневная волатильность не позволяет сделать какие-либо конкретные прогнозы, которые носят скорее пессимистический характер.

Курс индийской рупии к доллару США: экскурс в историю

Проблемы в экономике Индии начались почти 10 лет назад и с тех пор продолжается ниспадающий тренд, сопровождающийся незначительными коррекциями. Первый серьезный обвал рупии произошел в 2013 году – тогда обесценивание национальной валюты за несколько месяцев составило около 16%. Инфляции предшествовали два года провальных экономических реформ, которые не смогли решить проблемы бюджетного дефицита. Следом за инфляцией последовал отток из страны иностранных инвестиций и массовая скупка населением внутри страны золота (традиция восточных народов, любящих золотые украшения, подогретая кризисом).

Проблема дефицита бюджета возникла из-за перекоса торгового баланса. Экономический рост достигался за счет экспорта услуг и природных ресурсов, от цен на которые и зависела экономика страны. Все это сопровождалось популистскими социальными программами, которые не решали проблемы занятости. Падение рупии ударило прежде всего по бедным и средним слоям населения, составляющим большинство.

В последующей продолжающейся девальвации правительство Индии не нашло ничего лучше, чем назвать причинами внешние факторы, на которые оно повлиять не способно. Политика поддержки ФРС развивающихся рынков должна была бы поддержать курс. Потому сворачивание программ количественного смягчения означало бы падение фондовых и валютных рынков развивающихся стран. Но на самом деле проблема экономики Индии заключается в дефиците торгового баланса, который не удается исправить даже путем введения дополнительных пошлин для ограничения импорта.

На сегодня индийская рупия к доллару США упала до рекордного уровня и вряд ли сможет восстановиться без кардинальных экономических реформ и «экономического чуда».