Экономический календарь предстоящей недели 07.04.2025 – 13.04.2025

Рынки продолжает сотрясать повышенная волатильность и турбулентность, в то время как из США продолжают поступать противоречивые макро данные, а президент США грозит новыми тарифами. Правда, он потом их частенько отменяет или корректирует. Но – не всегда. В этой ситуации, пожалуй, только покупатели золота остаются в выигрыше: драгметалл не устает побивать новые ценовые рекорды.

На предстоящей же неделе (07.04.2025 – 13.04.2025) участники рынка будут изучать новый блок макро данных из США, а в центре их внимания будут свежие данные по инфляции в США. Среди прочих важных макро данных и событий – статистика из Еврозоны, Китая, Германии, а также заседание РБ Новой Зеландии.

Также напомним, что на воскресенье 06 апреля страны Океании, в том числе Австралия и Новая Зеландия, переходят на зимнее время.

Примечание: в ходе предстоящей недели в календарь могут вноситься новые и/или отменяться некоторые запланированные события. Указанное время – GMT

Ключевые факты

• Понедельник: розничные продажи в Еврозоне
• Вторник: публикации важной макро статистики не запланировано
• Среда: заседание РБНЗ, протокол с заседания ФРС (минутки FOMC)  
• Четверг: китайский индекс потребительских цен CPI, американский индекс потребительских цен CPI
• Пятница: немецкие индексы потребительских цен CPI, индексы цен американских производителей PPI, предварительный индекс потребительского доверия американцев (от Мичиганского университета)
• Центральное событие недели: американский индекс потребительских цен CPI

Понедельник, 07 Апреля

09:00 – EUR: Розничные продажи в Еврозоне

Розничные продажи — основной индикатор потребительских расходов, показывающий изменение объема продаж в сфере розничной торговли. Высокий результат укрепляет евро, и наоборот, низкий результат – ослабляет.

Предыдущие значения: -0,3% (+1,5% в годовом выражении), -0,2% (+1,9% в годовом выражении) в январе 2025 года, +0,1% (+1,2% в годовом выражении) в декабре 2024 года, -0,5% (+1,9% в годовом выражении), +0,5% (+2,9% в годовом выражении), +0,2% (+0,8% в годовом выражении), +0,1% (-0,1% в годовом выражении), -0,3% (-0,3% в годовом выражении), +0,1% (+0,3% в годовом выражении), -0,5% (0% в годовом выражении), +0,8% (+0,7% в годовом выражении), -0,5% (-0,7% в годовом выражении), +0,1% (-1,0% в годовом выражении) в январе 2024 года, -1,1% (-0,8% в годовом выражении) в декабре, -0,3% (-1,1% в годовом выражении) в ноябре, +0,1% (-1,2% в годовом выражении) в октябре, -0,3% (-2,9% в годовом выражении) в сентябре, 1,2% (-2,1% в годовом выражении) в августе, -0,2% (-1,0% в годовом выражении) в июле, -0,3% (-1,4% в годовом выражении) в июне, 0% (-2,4% в годовом выражении) в мае, -1,2% (-2,9% в годовом выражении) в апреле, -0,8% (-3,3% в годовом выражении) в марте, +0,3% (-2,4% в годовом выражении) в феврале, -2,7% (-1,8% в годовом выражении) в январе, +0,8% (-2,8% в годовом выражении) в декабре 2022 года.

Хотя, объем розничных продаж не вышел на уровень до пандемии коронавируса после сильного падения в марте-апреле 2020 года, когда в Европе действовали жесткие карантинные меры, и периодически вновь снижается, тем не менее, данные лучше прогноза, вероятно, позитивно отразятся на евро.

Вторник, 08 Апреля

Публикации важной макро статистики не запланировано.

Среда, 09 апреля

02:00 – NZD: Решение РБ Новой Зеландии по процентной ставке. Сопроводительное заявление

«Экономика больше не нуждается в текущем уровне денежно-кредитного стимулирования», — заявляли в РБНЗ до того, как его руководители в августе 2024 года все же перешли к смягчению политики, снизив официальную денежную ставку на 0,25%, до уровня 5,25%. До этого момента РБНЗ в течение 8-ми заседаний выдерживал паузу. В октябре и ноябре ставка была вновь снижена, сразу на 0,50% каждый раз. В 2025 году РБНЗ продолжил цикл смягчения политики, доведя процентную ставку до 3,75%, на текущий момент.  

Экономисты ожидают дальнейшего снижения стоимости заимствований в Новой Зеландии в условиях стабильного замедления инфляции и нестабильности рынка труда.

После того, как было опубликовано решение руководства РБНЗ о снижении процентной ставки, новозеландская валюта попала под сильное давление. В сопроводительном заявлении было сказано, что данное решение было принято в условиях ожиданий дальнейшего снижения инфляции, которая постепенно возвращается в целевой диапазон 1,0% – 3,0%. Также снизились и инфляционные ожидания.

На данном заседании РБНЗ может как вновь снизить процентную ставку, а его руководители также могут высказаться в пользу дальнейшего смягчения монетарной политики, так и оставить ставку на текущем уровне. Участникам рынка, следящими за котировками NZD, необходимо быть готовыми к резкому росту волатильности в этот период времени.

В сопроводительном заявлении и комментариях руководство РБНЗ даст объяснение по поводу принятого решения по процентной ставке и комментарии по поводу экономических условий, которые способствовали принятию данного решения.

18:00 – USD: Протокол с заседания комитета по операциям на открытом рынке ФРС («минутки FOMC»)

Публикация протокола чрезвычайно важна для определения курса текущей политики ФРС и перспектив повышения процентной ставки в США. Волатильность торгов на финансовых рынках во время публикации протокола, обычно, повышается, поскольку в тексте протокола часто содержатся либо изменения, либо уточняющие детали относительно итогов прошедшего заседания FOMC ФРС.

По итогам завершившегося 18 декабря 2024 года заседания, руководители центрального банка решили снизить ставку по федеральным фондам на 0,25%, до 4,50% и дали понять, что они склонны к дальнейшему смягчению политики в целях поддержания рынка труда.

Однако, в дальнейшем глава ФРС Пауэлл допустил возможность паузы. Он, в частности, сказал, что в руководстве ФРС по-прежнему уверены в том, что инфляция находится на пути к цели 2,0%, и что не нужно спешить со снижением ставок, учитывая продолжающийся экономический рост и устойчивый рынок труда.

По итогам же первого в 2025 году январского заседания и мартовского процентная ставка ФРС была оставлена на уровне 4,50%.

Теперь многие участники рынка предполагают, что вплоть до лета 2025 года ФРС будет сохранять процентную ставку без изменений, на уровне 4,50%. Более того, долгосрочные прогнозы намекают лишь на возможность постепенного снижения ставки до 3,9% к концу 2025 года, что подразумевает меньшую частоту корректировок, чем ожидали ранее.

Мягкий тон протокола позитивно отразится на фондовых индексах и негативно — на долларе США.  Жесткая риторика руководителей ФРС в отношении перспектив монетарной политики может подтолкнуть доллар к росту.

Четверг, 10 Апреля

01:30 – CNY: Индекс потребительских цен (CPI)

Национальное бюро статистики Китая представит очередные ежемесячные данные, отражающие динамику потребительских цен в Китае. Рост потребительских цен может спровоцировать ускорение темпов инфляции, что может заставить Народный Банк Китая принять меры, направленные на ужесточение финансово-бюджетной политики. Усиление роста потребительской инфляции может вызвать удорожание юаня, низкий результат окажет давление на юань.

Экономика Китая вторая в мире, после американской. Поэтому публикация важных макроэкономических показателей этой страны оказывает заметное влияние на мировые финансовые рынки, в первую очередь – на позиции юаня, других азиатских валют, доллара, сырьевых валют, а также на китайские и азиатские фондовые индексы. Китай является крупнейшим покупателем сырьевых товаров и поставщиком на мировой товарный рынок готовой продукции самого широкого спектра.

В феврале 2025 года значение индекса потребительской инфляции составило -0,2% (-0,7% в годовом выражении) после +0,7% (+0,5% в годовом выражении) в январе 2025 года, -0,6% (+0,2% в годовом выражении) в ноябре 2024 года, -0,3% (+0,3% в годовом выражении) в октябре, 0% (+0,4% в годовом выражении) в сентябре, +0,5% (+0,5% в годовом выражении) в июле, -0,2% (+0,2% в годовом выражении) в июне, -0,1% (+0,3% в годовом выражении) в мае, +0,1% (+0,3% в годовом выражении) в апреле, +0,1% (-2,7% в годовом выражении) в декабре 2023 года, -0,5% (-0,5% в годовом выражении), в ноябре, +0,2% (0% в годовом выражении) в сентябре, в июле +0,3% (+0,1% в годовом выражении), в июне -0,2% (0% в годовом выражении), в мае -0,2% (+0,2% в годовом выражении).

Рост индекса потребительской инфляции позитивно повлияет на котировки юаня, а также сырьевых валют. Однако, данные хуже прогноза и относительное снижение показателя CPI могут негативно отразиться на них. В большей степени это относится к австралийскому и новозеландскому долларам, поскольку Китай является крупнейшим торгово-экономическим партнером Австралии и Новой Зеландии.

09:00 – AUD: Выступление главы РБА Мишель Буллок

В ходе своего выступления Мишель Буллок даст оценку текущей ситуации в экономике Австралии и укажет на дальнейшие планы монетарной политики вверенного ей ведомства. Участники рынка также хотели бы услышать от Буллок ее мнение относительно политики центрального банка в условиях рецессии в различных регионах мира и высокой инфляции в Австралии.

Любые сигналы с ее стороны относительно планов изменения параметров монетарной политики РБА вызовут резкий рост волатильности в AUD и на австралийском фондовом рынке. Если глава ЦБ Австралии не затронет тему монетарной политики, то реакция рынка на ее выступление будет слабой.

12:30 – USD: Индексы потребительских цен

Индекс потребительских цен CPI определяет изменение цен выбранной корзины товаров и услуг за данный период и является ключевым индикатором для оценки инфляции и изменения покупательских предпочтений. Продовольствие и энергия исключены из базового (Core CPI) индикатора для получения более точной оценки.

Высокий результат укрепляет доллар США, потому что растет вероятность повышения процентной ставки ФРС, а низкий — ослабляет.

Предыдущие значения (в годовом выражении):

• CPI: +2,8%, +3,0% в январе 2025 года, +2,9%, +2,7%, +2,6%, +2,4%, +2,5%, +2,9%, +3,0%, +3,3%, +3,4%, +3,5%, +3,2%, +3,1%, +3,4%, +3,1% +3,2%, +3,7%, +3,7%, +3,2%, +3,0%, +4,0%, +4,9%, +5,0%, +6,0%, +6,4% (в январе 2023 года),
• Core CPI: +3,1%, +3,3% в январе 2025 года, +3,2%, +3,3%, +3,3%, +3,3%, +3,2%, +3,2%, +3,3%, +3,4%, +3,6%, +3,8%, +3,8%, +3,9%, +3,9%, +4,0%, +4,0%, +4,1%, +4,3%, +4,7%, +4,8%, +5,3%, +5,5%, +5,6%, +5,5%, +5,6% (в январе 2023 года)

Представленные данные свидетельствуют о «нежелании» инфляции снижаться и даже о возобновлении ее роста в последние месяцы. Предыдущие показатели также говорили о снижении более медленными темпами, чем ожидали в ФРС, хотя, это и намного ниже показателей 2022 года, когда в июне годовая инфляция в США достигла 40-летнего максимума в 9,1%. Инфляция в США все еще значительно выше целевого уровня ФРС в 2%, что будет заставлять руководителей американского ЦБ поддерживать процентную ставку на высоких уровнях, а при возможном снижении ставки выдерживать затем продолжительную паузу для оценки ситуации в экономике и на рынке труда страны.

Если данные укажут на снижение инфляции или окажутся слабее прогноза, то доллар, вероятнее всего, отреагирует краткосрочным снижением. Данные сильнее прогноза и предыдущих значений укрепят доллар, поскольку повысят вероятность сохранения процентной ставки ФРС на высоких уровнях более продолжительное время или возврата ЦБ США к циклу ужесточения политики.

Пятница, 11 Апреля

06:00 – EUR: Гармонизированный индекс потребительских цен в Германии (финальная оценка)

Гармонизированный индекс потребительских цен (HICP) публикуется Офисом статистики ЕС и рассчитывается на основании статистической методологии, согласованной между всеми странами Евросоюза. Он является индикатором для оценки инфляции и используется Управляющим советом ЕЦБ для оценки уровня ценовой стабильности. Положительный результат укрепляет EUR, негативный — ослабляет.

Предыдущие значения индикатора: +2,8% (в январе 2025 года), +2,8% (в декабре 2024 года), +2,4%, +1,8%, +2,0%, +2,6%, +2,5%, +2,8%, +2,4%, +2,3%, +2,7%, +3,1% в январе 2024 года, +3,8% в декабре, +2,3% в ноябре, +3,0% в октябре, +4,3% в сентябре, +6,4% в августе, +6,5% в июле, +6,8% в июне, +6,3% в мае, +7,6% в апреле, +7,8% в марте, +9,3% в феврале, +9,2% в январе, +9,6% в декабре, +11,3% в ноябре, +11,6% в октябре, +10,9% в сентябре, +8,8% в августе, +8,5% в июле, +8,2% в июне, +8,7% в мае, +7,8% в апреле, +7,6% в марте, +5,5% в феврале, +5,1% в январе 2022 года (в годовом выражении).

Данные говорят о неравномерности замедления инфляции в Германии, что, в свою очередь, оказывает давление на ЕЦБ в сторону ужесточения его кредитно-денежной политики или паузы в снижениях процентной ставки. Данные слабее предыдущего значения, вероятно, негативно отразятся на евро. И, наоборот, возобновление роста инфляции может спровоцировать укрепление евро. Рост показателя – позитивный фактор для евро.

Если данные за март окажутся лучше предыдущих значений, то евро может краткосрочно укрепиться.

12:30 – USD: Индекс цен производителей (PPI)

Индекс цен производителей оценивает среднее изменение оптовых цен, определяемых производителями на всех этапах изготовления. Это — один из ведущих показателей инфляции в США, оценивающий среднее изменение оптовых цен производителей.

Поскольку растущие затраты на производство повышают отпускные оптовые цены, это, в конечном счете, повышает и потребительскую инфляцию. Рост же инфляции (в нормальных экономических условиях) обычно оказывает повышательное давление на котировки национальной валюты, поскольку подразумевает более жёсткую монетарную политику ЦБ.

Предыдущие значения: 0% (+3,2% в годовом выражении), +0,4% (+3,5% в годовом выражении) в январе 2025 года, +0,2% (+3,3% в годовом выражении) в декабре 2024 года, +0,4% (+3,0% в годовом выражении) в ноябре, +0,2% (+2,4% в годовом выражении) в октябре, 0% (+1,8% в годовом выражении) в сентябре, +0,2% (+1,7% в годовом выражении) в августе, +0,1% (+2,2% в годовом выражении) в июле, +0,2% (+2,6% в годовом выражении) в июне, -0,2% (+2,2% в годовом выражении) в мае, +0,5% (+2,2% в годовом выражении) в апреле, +0,2% (+1,6% в годовом выражении) в марте, +0,6% (+1,6% в годовом выражении) в феврале, +0,3% (+0,9% в годовом выражении) в январе 2024 года, 0% (+0,9% в годовом выражении) в декабре 2023 года, -0,5% (+1,3% в годовом выражении), +0,5% (+2,2% в годовом выражении), +0,7% (+1,6% в годовом выражении), +0,3% (+0,8% в годовом выражении), +0,1% (+0,2% в годовом выражении), -0,3% (+0,9% в годовом выражении), +0,2% (+2,3% в годовом выражении), -0,5% (+2,7% в годовом выражении), -0,1% (+4,9% в годовом выражении), +0,7% (+5,7% в годовом выражении) в январе 2023 года.

Если данные окажутся лучше прогноза (выше прогнозных значений), доллар, вероятно, укрепится. И, наоборот, данные ниже прогноза и предыдущих значений будут оказывать на ФРС давление при принятии ею очередного решения по монетарной политике в сторону ее смягчения, что окажет негативное влияние на доллар.

14:00 – USD: Индекс потребительского доверия Мичиганского университета (предварительный выпуск)

Данный индикатор отражает уверенность американских потребителей в экономическом развитии страны. Высокий уровень говорит о росте экономики, в то время как низкий указывает на стагнацию. Предыдущие значения индикатора: 57,0 в марте, 64,7 в феврале, 71,1 в январе 2025 года, 74,0 в декабре 2024 года, 71,8 в ноябре, 70,5 в октябре, 70,1 в сентябре, 67,9 в августе, 66,4 в июле, 68,2 в июне, 69,1 в мае, 77,2 в апреле, 79,4 в марте, 76,9 в феврале, 79,0 в январе 2024 года, 69,7 в декабре 2023 года, 61,3 в ноябре, 63,8 в октябре, 68,1 в сентябре, 69,5 в августе, 71,6 в июле, 64,4 в июне, 59,2 в мае, 63,5 в апреле, 62,0 в марте, 67,0 в феврале, 64,9 в январе 2023 года, 59,7 в декабре, 56,8 в ноябре, 59,9 в октябре, 58,6 в сентябре, 58,2 в августе, 51,5 в июле, 50,0 в июне, 58,4 в мае, 65,2 в апреле, 59,4 в марте, 62,8 в феврале, 67,2 в январе 2022 года. Рост показателя укрепит USD, а снижение значения ослабит доллар. Данные свидетельствуют о неравномерности восстановления этого показателя, что негативно для USD. Данные хуже предыдущих значений могут негативно отразиться на долларе в краткосрочном периоде.